20230715-新湖期货-新湖能化PP周报_26页_9mb

新湖能化PP周报总结（2023年07月15日）

核心内容概览

本报告分析了2023年7月15日国内聚丙烯（PP）市场的主要情况，涵盖近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差分析等多个方面。整体来看，PP市场呈现供需双弱格局，短期上涨空间有限，中长期则面临供应增加和需求恢复缓慢的双重压力。

---

主要观点

1. 近期走势

• PP主力合约价格上涨：本周PP主力合约价格上涨。
• 现货价格上涨，基差走弱：现货价格上涨，但基差有所走弱，显示期货市场表现相对疲软。
• 09合约基差-90元/吨：09合约基差走弱，表明期货价格与现货价格之间的差距缩小。

2. 供应情况

• PP检修装置较多：当前PP检修装置数量较多，整体负荷处于同比较低水平。
• 新装置陆续投产：2023年下半年有多套新装置计划投产，包括揭阳石化、海南炼油、中化弘润、京博中聚、巨正源二期等，预计新增产能815万吨。
• 2023年PP总供应预计同比增长7%：预计全年PP供应将同比增长7%，主要受新装置投产影响。
• PP分合约供应情况：2023年5-8月（2309合约）总供应环比提高6%，累计同比提高5%。

3. 需求情况

• PP下游整体开工水平较低：PP下游整体负荷处于同比较低水平，订单情况未明显好转，下游利润较差。
• BOPP新订单跟进缓慢：BOPP行业新订单跟进速度缓慢，成品库存同比较高，但环比有所去化。
• 塑编订单维持低位：塑编行业订单维持低位，需求疲软。
• PP表观需求同比增加3%：2023年1-5月PP表观需求同比增加3%，但增速缓慢。

4. 库存与仓单情况

• 库存去化加速：由于下游适当补库，本周PP库存去化速度加快。
• PP生产企业库存去库：PP生产企业库存有所去库。
• PP仓单：3070手：PP仓单数量为3070手，显示市场参与者持仓情况。

5. 价差分析

• 9-1跨月价差70元/吨左右：9-1跨月价差维持在70元/吨左右。
• L-PP主力合约价差780元/吨：L-PP主力合约价差为780元/吨。
• 共聚与拉丝间价差收窄：共聚与拉丝价差收窄，显示两者价格趋近。
• 粒粉价差300元/吨，价差正常：粒粉价差维持在正常水平。
• 一级回料与新料价差走扩：一级回料价格为5950元/吨，与新料价差环比走扩。

---

关键信息

• 2023年1-6月PP产量同比增加4%：显示国内PP产量稳定增长。
• 2023年1-5月PP进口量同比减少5%：PP进口量有所下降，但均聚进口量同比增加4%。
• 2023年1-5月PP新料总供应累计同比增加2%：国内PP新料供应增长，但增速有限。
• PP供应增加趋势明显：随着新装置的投产，PP供应将逐步增加，中长线供需矛盾突出。
• 下游需求恢复缓慢：下游开工水平低于往年，需求增长乏力，气温上升可能进一步抑制需求。
• 原油与丙烷价格上涨：原料价格上涨对PP成本端形成支撑，但需求未改善，价格上涨空间受限。
• 外盘报价820美金/吨：外盘报价较上周上涨5美元/吨，折算人民币约7200元/吨，但内外价差收窄，出口窗口关闭。
• PP出口量减少：受内外价差影响，PP出口量预计减少。

---

市场展望

• 短期：PP价格继续上涨空间有限，主要受需求疲软限制。
• 中长期：供应增加与需求恢复缓慢形成供需矛盾，建议偏空对待。
• 关注点：新装置的投产进度、原料价格变化、下游需求恢复情况。

---

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

---

风险提示

• 原料价格波动可能影响PP成本。
• 下游需求恢复速度将决定PP市场走势。
• 新装置投产时间存在不确定性，可能影响供应节奏。

---

总结

综上所述，PP市场在短期内面临需求疲软与供应增加的双重压力，价格上涨空间有限。中长期来看，随着新装置的陆续投产，供应增加将加剧供需矛盾，建议投资者关注供应变化和需求恢复情况，谨慎对待长期投资。同时，原料价格走强为PP提供一定成本支撑，但整体市场仍需观察下游需求是否能有效改善。