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新湖能化PP周报总结（2023年07月15日）

核心内容概述

本周PP市场整体呈现震荡走势，受供应压力和下游需求疲软影响，价格波动有限。随着新装置的陆续投产，中长期供应压力有所增加，而下游需求恢复缓慢，导致供需矛盾加剧。此外，原油和丙烷价格维持稳定，成本端对PP价格形成一定支撑，但整体市场仍以弱需求为主导。

主要观点

1. 近期走势

• 本周PP主力合约价格区间震荡。
• 外盘报价上涨5美元/吨，折算人民币约7250元/吨。
• 09合约基差为-50元/吨，9-1跨月价差约50元/吨，L-PP主力合约价差810元/吨。

2. 供应情况

• 国内供应：2023年1-6月，PP新料总供应1868万吨，累计同比增加3%。预计2023年全年PP总供应同比增长6%。
• 新装置投产：国内计划在下半年投放多套新产能，包括揭阳石化、海南炼油、中化弘润、京博中聚、巨正源二期、宁波金发等，预计新增产能约815万吨。
• 检修影响：PP检修装置较多，整体负荷处于同比较低水平并继续下滑，部分装置因意外检修导致实际供应损失高于预期。
• 库存变化：PP生产企业库存小幅累库，本周库存去化速度放缓，PP仓单为3051手。

3. 需求情况

• 下游需求：PP下游整体需求暂无明显好转，部分工厂因高温和台风影响而降负或停工，开工率维持在较低水平。
• 行业表现：
  • BOPP行业：新订单跟进缓慢，成品库存压力有所减弱，但生产利润仍处于较低水平。
  • 塑编行业：订单无明显改善。
  • 拉丝行业：排产略低于正常水平。
  • 共聚注塑：排产正常。
• 需求恢复：下游需求恢复速度较慢，短期内难以改善。

4. 库存与仓单情况

• 本周PP库存去化速度放缓，生产企业库存小幅累库。
• PP仓单为3051手，主力合约逐渐开始换月。

5. 价差分析

• 粒粉价差：为250元/吨，处于正常水平。
• 共聚与拉丝价差：收窄。
• 内外价差：收窄，PP出口窗口关闭。
• L-PP价差：为810元/吨，维持较大差距。

关键信息

• 供应压力：随着检修装置的回归和新产能的释放，PP供应压力将逐步提高，中长线建议偏空对待。
• 需求疲软：下游利润较差，高温天气影响部分工厂开工，需求恢复缓慢。
• 成本支撑：原油价格区间震荡，丙烷价格走强，对PP成本端形成支撑。
• 出口情况：内外价差收窄，出口窗口关闭，预计后续PP出口量将有所减量。
• 新装置投产：2023年国内计划新增PP产能约815万吨，但实际投产时间仍有不确定性，需关注PDH装置利润变化。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

市场展望

• 短期：供应压力较低，但弱需求限制价格上行空间，价格区间震荡。
• 中长期：供应压力提升，下游需求恢复缓慢，供需矛盾突出，建议关注新装置投产进度及原料价格波动。
• 关注点：PDH装置利润、新产能释放时间、下游需求恢复情况、出口量变化。