20240418-开源证券-长安汽车-000625.SZ-公司信息更新报告_电动化及出海业务加速_携手华为大步推进智能化_4页_885kb

长安汽车（000625SZ）公司信息更新报告摘要

公司概况与投资评级

• 股票代码：000625SZ
• 当前股价：171元人民币
• 投资评级：买入（维持）

业绩亮点

• 强力增长的2023年： 2023年总营收达到15130亿元，同比增长248%；归属于母公司净利润达到1133亿元，同比增长453%。
• 高额回报的Q4表现： 单Q4营收4309亿元，归属于母公司净利润达145亿元，同比增长608%；剔除特定影响因素后，扣非归母净利润也实现了良好增长。
• 市场占比提升： Q4自主品牌新能源车渗透率突破30%，海外业务销量增长强劲，毛利率和盈利能力显著提升。

主要驱动因素与战略方向

• 电动化加速： 新能源车销量同比激增457%，渗透率提升至显著水平。
• 出海战略深化： 整体海外销量同比猛增1059%，海外市场收入体量提升，单车毛利率高。
• 智能化合作： 与华为合作建立新公司，赋能相关品牌的技术，共同推进智能化方案。
• 新产品周期： 首款搭载SDA平台架构的新车亮相，后续多款新车将进入市场推广期，包括深蓝G318、启源C798和阿维塔E15等。

新布局与风险

• 由电动、出海和智能化三方面"三位一体"驱动公司增长。
• 核心业务持续拓展： 开启自营电池品牌，与电池巨头合作扩大产能。
• 加速全球化布局： 泰国工厂首期产能建设启动，看好欧美市场的拓展前景。
• 潜在风险： 新能源汽车销量不及预期、华为合作进展未达预期、原材料价格暴跌等。

中期展望

• 公司更新了未来三年（2024-2026）的业绩预测，预计净利润将持续增长。
• 当前估值下，公司具备一定的投资吸引力。
• "技术+电动+出海"战略有望推动公司在行业转型浪潮中持续发展。

重要提示

• 报告应配合阅读正文后的信息披露和法律声明。