PVC年度报告：不以“物”喜，不以“己”悲-20231205-正信期货-26页_2mb

PVC品种投资策略报告总结

• 市场概况：2023年国内PVC市场呈现区间震荡态势，受政策预期、基本面供大于求压力以及地产业景气度下滑影响，全年表现疲软。2024年预计延续弱复苏趋势，关注政策出台力度。

• 短期判断：当前PVC基本面偏弱，社会库存高位，现实面限制价格上涨空间。若春节前无明显刺激政策，市场难改弱势；但估值不低，下方空间有限。

• 中长期展望：

  • 供给端：2023年新增产能逐步释放，2024年增速略有放缓。成本端支撑力度有限，电石价格低位运行，电石法亏损企业压力大，但氯碱一体化及烧碱利润或部分抵消亏损。
  • 需求端：国内下游内需疲软，出口虽有一定支撑但依赖外部因素，地产端仍处于下行周期，需求复苏缓慢。
  • 库存端：全年库存偏高，累库压力持续，压制未来价格表现。

• 策略建议：
  短期关注政策驱动下的反弹机会，但上方空间有限。中长期需关注地产和宏观政策落地情况，基本面改善依赖供给端淘汰落后产能和需求端修复。操作上建议谨慎，关注反套机会，逢高短空。

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