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报告摘要

A股市场周报总结（2014年6月23日）

核心内容

2014年6月23日发布的《市场周报第165期》对A股市场、货币/债券市场、期货市场以及周边及海外市场进行了全面分析。报告指出，上周A股市场整体呈现冲高回落的走势，未能达到预期的波动区间，主要受到利好边际效应递减和新股申购资金分流效应的影响。报告强调，当前市场处于筑底阶段，投资者情绪谨慎，市场运行可能在2020-2080点之间维持区间震荡。

主要观点

市场表现：上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指均出现不同程度的下跌，跌幅分别为2.13%、2.78%、1.82%、2.59%和3.27%。两市成交量保持稳定，约为8473.9亿元。
新股申购影响：新股申购中签率远低于预期，导致投资者热情高涨，资金大量流入新股市场，分流了二级市场资金，造成市场下跌压力。
市场情绪与信心：市场信心不足，处于反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段。短期内市场缺乏突破动力，可能维持震荡格局。
政策与经济环境：经济数据企稳，微刺激加码，但缺乏进一步强化市场信心的消息。央行澄清“定向降准”范围，影响部分投资者预期。
未来展望：市场短期内可能在2020-2080点之间震荡，投资者应关注新股上市表现，以及政策动向和市场情绪的变化。

关键信息

主要结论：
- 上周市场冲高回落，低于预期，短期市场上下空间有限。
- 利好边际效应递减，新股申购资金分流效应显现。
- 市场情绪谨慎，当前看点仍在新股，其吸引力仍大于当前二级市场。
- 市场可能维持区间震荡，突破迹象不明显。
行业表现：
- 领涨行业包括国防军工、银行、通信等。
- 领跌行业包括医药生物、电子、家用电器等。
- 行业风格方面，新股/中价/活跃股表现较好，而微利/亏损/中盘股表现较差。
市场波动：
- 上周上证指数波动区间为2010.53-2087.32点，日收盘波动区间为2023.74-2085.98点。
- 市场活跃度略有回升，但货币利率上行，资金流出压力依然存在。
重要事件：
- 李克强总理在访英期间强调中国经济不会硬着陆，将保持中高速增长。
- 国企利润增长放缓，32家央企利润出现负增长。
- 央行将创设新型货币投放工具PSL，以引导中期政策利率。
- 美联储6月FOMC声明缩减购债规模，短期利率预期上调。
- 中国一季度国际收支平衡表显示经常项目顺差，资本和金融项目顺差显著。

周边及海外市场概览

亚洲市场：
- 恒生指数、台湾加权指数、日经225指数、韩国综合指数、纳斯达克综合指数等均出现波动。
- 中国自贸区启动自由贸易账户业务，推动金融改革。
美国市场：
- 美联储缩减购债规模，短期利率预期上调。
- 美国就业市场好转，首次申领失业救济人数减少。
- 美国第一季度经常项目逆差扩大，显示外部经济压力。
欧洲市场：
- 英国FTSE100指数、德国DAX指数、法国CAC40指数等均有波动。
- 欧元和英镑兑美元汇率有所变化。
货币及其他：
- 美元指数、BDI、人民币中间价、人民币NDF、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元、澳元兑美元等均有波动，反映国际市场对中国经济和金融政策的关注。

市场展望

短期展望：市场可能维持区间震荡，2020-2080点为当前波动区间。
中长期关注：关注房地产市场及政策动向，公开市场与资金利率变化，以及外围市场走势。

附录

分析师信息：李筱璇，CFA FRM，A0230511040044，联系方式：lixx@swsresearch.com，电话：(8621)23297818×7280。
联系人信息：严晓鸥，联系方式：yanxo@swsresearch.com，地址：上海市南京东路99号，电话：(8621)23297818。
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