20170222-华安证券-环保行业每周报告_农业部印发_农业资源与生态环境保护工程十三五规划__12页_912kb

报告摘要

金融环保组行业分析总结（2017-02-22）

核心内容概述

本报告围绕2017年2月13日至22日期间环保行业的政策动态、市场表现、公司动态及投资策略进行分析，整体对环保行业维持“增持”评级。报告指出，环保行业在政策支持下进入新的发展阶段，特别是PPP模式成为当前最大投资主题，同时强调了农业资源与生态环境保护、京津冀雾霾治理及节能环保产业融资支持等关键议题。

主要观点

政策支持加强：农业部印发《农业资源与生态环境保护工程十三五规划》，明确“十三五”期间农业资源与生态环境保护建设的总体思路、重点任务和重点工程，推动农业绿色发展。
京津冀雾霾治理：提出建立京津冀绿色经济体，通过公共财政基金帮助河北转型，减少重污染天气发生频率，转向长效机制建设。
节能环保产业融资支持：证监会发文支持多层次资本市场建设，为节能环保产业提供融资渠道，助力其发展。
PPP模式加速落地：2017年PPP项目有望加速推进，成为环保产业发展的主要驱动力。
行业细分领域表现：市政环卫和水环境综合治理子行业被重点看好，推荐相关企业。

市场表现

2.1 今年表现

沪深300指数累计上涨 5.22%
公共事业板块上涨 2.72%
环保工程及服务板块上涨 0.23%
水务板块上涨 3.07%
环保行业各概念板块整体上涨，但涨幅均落后于大盘。

2.2 上周表现

沪深300指数上涨 0.23%
环保工程及服务板块下跌 1.71%
水务板块上涨 0.13%
各环保概念板块整体表现疲软，均跑输大盘。

2.3 个股表现

领涨个股：怡球资源（+10.13%）、中材节能（+6.31%）、格林美（+6.12%）、先河环保（+3.58%）、国中水务（+2.90%）
跌幅前列：凯美特气（-8.99%）、雪浪环境（-8.34%）、清新环境（-6.08%）、龙源技术（-5.15%）、渤海股份（-5.14%）

行业动态

农业部规划

明确“十三五”期间农业资源与生态环境保护建设的总体思路，提出8项重点任务和7个重点区域，涉及耕地质量、农业投入品减量、农业废弃物资源化利用等。
推动农业绿色发展，促进生产生态协调发展，为农业可持续发展提供保障。

京津冀雾霾治理

雾霾治理应转向减少重污染天气发生频率，特别是冬季静稳天气下的污染物排放控制。
建议建立京津冀公共财政基金，帮助河北实现产业转型，形成区域协同治理机制。

证监会支持

证监会将通过多层次资本市场建设支持节能环保产业，包括私募基金、债券融资、上市融资等方式。
节能环保企业以中小企业为主，需外部资金支持，政策利好有助于其融资渠道拓宽。

投资策略

PPP模式：环保行业当前最大投资主题，2017年将迎来加速落地，推荐关注市政环卫和水环境综合治理领域。
重点推荐企业：
- 市政环卫：启迪桑德、盛运环保
- 水环境治理：东方园林（海绵城市）、国祯环保（污水处理）
政策与市场环境：在低利率、经济下行压力下，PPP有助于托底经济，且具备稳定现金流，受资本市场青睐。
行业前景：预计未来环保行业市场集中度将提升，重点发展领域包括污水处理、垃圾发电、市政环卫等。

公司动态

中金环境：中标清河县清水河区域生态综合治理工程PPP项目，金额达10.33亿元。
东方园林：中标济北采煤塌陷地综合治理PPP项目，总投资额24.07亿元。
盈峰环境：签订仙桃市循环经济产业园PPP项目合作框架协议，总投资约20亿元。
科融环境：获得“燃气超低氮燃烧器”高新技术产品认定，体现技术创新能力。

风险提示

政策变化风险：环保政策的调整可能影响行业发展。
政策落实不及预期：政策推动与执行存在不确定性。
项目落地不及预期：部分PPP项目可能因审批、资金等问题未能如期推进。

投资评级说明

增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数 5%至15%
中性：与沪深300指数变动幅度相差 -5%至5%
减持/卖出：落后沪深300指数 5%至15%或以上
无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

信息披露

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总结

本报告指出，环保行业在政策推动下持续发展，PPP模式成为核心投资主题，重点支持市政环卫和水环境综合治理领域。同时，农业资源与生态环境保护工程、“京津冀绿色经济体”建设、证监会对节能环保产业的支持等均对行业未来发展起到积极作用。尽管近期环保板块整体表现疲软，但中长期来看，行业前景仍被看好，建议投资者关注具备技术优势和政策受益的细分领域龙头。

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