20210417-安信证券-环保及公用事业周报_生态环境保护工作有序推进_政策引领行业发展_21页_2mb

环保及公用事业周报（2021.4.12-2021.4.16）总结

核心内容

1. 生态环境保护工作有序推进，政策引领行业发展

• 政策背景：国家发改委发布《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》，强调建设低碳绿色城市，全面推进生活垃圾分类，加快建设生活垃圾焚烧处理设施，完善医疗和危险废弃物处置体系。
• 地方行动：上海市发布垃圾清运精细化管理通知，扬州市、连云港市等多地发布垃圾分类意见征求稿，推动生态文明建设。
• 投资建议：关注优质固废处理和危废资源化处理标的【瀚蓝环境】【上海环境】【伟明环保】【高能环境】。

2. 全社会用电大幅增长，煤炭价格稳中有降

• 用电量增长：2021年一季度全社会用电量为1.92万亿千瓦时，同比增长21.2%；三月份用电量6631亿千瓦时，同比增长19.4%。
• 分产业表现：第一产业用电量增长26.4%，第二产业增长24.1%，第三产业增长28.2%，城乡居民生活用电量增长4.7%。
• 区域差异：东部地区增速最快（24.5%），西部地区增速次之（18.1%）。
• 火电板块：火电需求有望增长，建议关注【华能国际】【华电国际】。
• 水电板块：建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。
• 新能源运营：建议关注【节能风电】【太阳能】。
• 配售电平台：建议关注【三峡水利】【涪陵电力】。

3. 天然气生产保持较快增长，进口量增加

• 天然气生产：2021年一季度生产533亿立方米，同比增长13.1%；两年平均增长11.1%。
• 天然气进口：一季度进口2939万吨，同比增长19.6%；三季度进口873万吨，同比增长26.1%。
• 价格稳定：LNG市场价格指数保持平稳，建议关注【深圳燃气】【新奥股份】。

主要观点

• 国家层面持续推动绿色低碳发展，出台多项政策支持环保及公用事业行业。
• 社会用电量持续增长，尤其第二、第三产业用电量增幅显著，火电需求有望进一步增长。
• 天然气产量与进口量均保持增长，但价格相对平稳，行业整体发展态势良好。
• 地方政策与措施不断推进，如上海市、广元市、怀柔区等在垃圾分类、污水处理、垃圾清运等方面取得进展。
• 上市公司业绩分化明显，部分公司业绩显著增长，但也有公司面临亏损。

关键信息

• 政策支持：国家发改委和生态环境部推动绿色低碳转型，加强环保监管，推进垃圾分类、污水处理、大气治理等。
• 行业动态：各省市推进环保设施建设，提升环保管理效率，推动行业绿色转型。
• 投资组合：推荐【碧水源】【瀚蓝环境】【盈峰环境】【龙马环卫】【ST宏盛】【长江电力】。
• 风险提示：项目推进不及预期、煤价持续高位运行、电价下调风险。

上市公司动态

4.1 重要公告

• 博天环境：一季度营收5.47亿元，同比增长151.35%；净利润779万元，同比增长118.65%。
• 新能泰山：2020年营收38.53亿元，同比增长7.62%；净利润2.79亿元，同比下降42.63%。
• 双良节能：2020年营收20.72亿元，同比下降18.03%；净利润1.37亿元，同比下降33.54%。
• 绿茵生态：一季度营收1.66亿元，同比增长30.42%；净利润5332万元，同比增长31.36%。
• 开能健康：2020年营收11.81亿元，同比增长12.22%；净利润2641.76万元，同比下降73.72%。
• 乐山电力：一季度营收6.11亿元，同比增长20.47%；净利润3724.31万元，同比下降8.62%。
• 远达环保：一季度净利润预增。
• 启迪环境：一季度净利润亏损，但有扭亏迹象。
• 中电环保：一季度净利润预计增长0%~20%。
• 太阳能：一季度净利润预计增长61.65%~93.98%。
• 长源电力：一季度净利润预计亏损。
• 川投能源：一季度营收2.12亿元，同比增长27.07%；净利润6.46亿元，同比增长23.10%。

4.2 定向增发

• 博世科：董事会预案，增发价格7.68元，增发数量12171.39万股。
• 巴安水务：董事会预案，增发价格3.13元，增发数量20093.01万股。
• 宝馨科技：董事会预案，增发价格2.96元，增发数量16600万股。
• 城发环境：董事会预案，增发数量19262.35万股。
• 鹏鹞环保：股东大会通过，增发数量21445.34万股。
• 节能风电：实施，增发价格2.49元，增发数量83111.20万股，募集资金20.69亿元。
• 高能环境：实施，增发价格15.60元，增发数量1089.74万股，募集资金1.70亿元。
• 博天环境：实施，增发数量4987.10万股，募集资金5.80亿元。
• 东方盛虹：实施，增发数量80581.06万股，募集资金36.10亿元。
• 三峡水利：实施，增发数量6443.30万股，募集资金5.00亿元。
• 涪陵电力：股东大会通过，增发数量10536.96万股，募集资金152.50亿元。

投资组合推荐逻辑

• 碧水源：优质污水资源化利用标的，预计2021年EPS为0.5元，PE为15.3。
• 瀚蓝环境：优质固废处理和危废资源化处理标的，预计2021年EPS为1.65元，PE为15.4。
• 盈峰环境：优质环保企业，预计2021年EPS为1.08元，PE为13.0。
• 龙马环卫：优质环卫企业，预计2021年EPS为1.08元，PE为13.0。
• ST宏盛：优质环保企业，预计2021年EPS为0.73元，PE为22.6。
• 长江电力：优质水电企业，预计2021年EPS为1.16元，PE为17.5。

风险提示

• 项目推进不及预期。
• 煤价持续高位运行。
• 电价下调风险。