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玻璃期货早报总结

核心内容

2021年11月26日发布的玻璃期货早报，综合分析了玻璃期货行情、现货行情、成本端及基本面情况，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

• 基本面：玻璃生产成本有所下降，但现货价格大幅下调，导致生产利润收缩。短期生产保持高位，需求端略有改善，但整体仍偏弱。
• 基差：当前主力合约FG2201收盘价为1794元/吨，现货价为1991元/吨，基差为197元，期货贴水现货，显示市场对现货的支撑偏强。
• 库存：截至11月25日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为205.75万吨，环比下降4.86%，但仍高于5年均值，库存压力依然存在。
• 盘面：价格运行在20日线上方，但20日线呈向下趋势，技术面中性。
• 主力持仓：主力净空，且空头减少，表明市场情绪偏空。
• 结论：玻璃成本支撑偏弱，但库存有所去化，基本面逐步回暖，短期预计低位震荡偏多运行为主，建议在1760-1850区间进行偏多操作。

关键信息

一、近期利多因素

1. 政策影响：碳达峰、碳中和行动方案落地，玻璃行业作为高耗能、高污染行业，产能置换政策预期进一步加码，有效产能将收缩。
2. 环保政策：北方“冬奥”等环保因素可能加码，冷修产线预计将增多。
3. 建筑标准：双碳政策鼓励发展节能低碳建筑，提升新建建筑节能标准，将对单位面积的玻璃使用量有较大幅度提升。

二、近期利空因素

1. 市场需求：终端地产资金紧张问题略有好转，下游赶工需求释放，市场需求微幅回暖。
2. 成本支撑不足：纯碱价格涨势降温，动力煤价格大幅下跌，导致玻璃成本端支撑不足。

三、期货行情

四、基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃在产生产线265条，较前一周持平。
• 在产日熔量为17.54万吨，环比减少600吨，仍处于近6年来历史高位。

（二）需求

• 表观消费量：2021年9月全国浮法玻璃表观消费量为465.107万吨，同比增长64%。
• 房屋销售：商品房销售面积和销售额当月同比均有所增长，显示房地产市场有所回暖。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积当月同比均有所改善，表明房地产活动逐步恢复。

（三）库存

• 截至11月25日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为205.75万吨，环比下降4.86%，但库存水平仍高于5年均值，去库速度较慢。

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