20180812-兴业研究-监管政策周报_发改委等五部委联合印发降低企业杠杆率工作要点_20页_860kb

2018年金融监管周报总结

核心内容概述

本周金融监管领域密集发布多项重要文件，涵盖企业杠杆率降低、货币政策执行、保险服务规范、农业保险政策、税收政策、金融法治建设、金融产品创新、交易机制调整及监管处罚等方面。监管机构通过加强政策引导、完善制度建设、强化风险防控和提升市场透明度，推动金融市场健康发展，服务实体经济。

主要观点与关键信息

一、监管重要发文

1. 降低企业杠杆率

   • 五部委联合发布《2018年降低企业杠杆率工作要点》，提出六项重点任务：
     • 建立企业债务风险防控机制，区分行业和企业类型设置预警线和监管线。
     • 推进市场化法治化债转股，支持银行、保险机构设立实施机构，推动债转优先股试点。
     • 加快“僵尸企业”债务处置，探索破产案件快速审理机制，修订企业破产法。
     • 协调推动兼并重组、资产证券化等降杠杆措施。
     • 完善降杠杆配套政策，支持IPO、定向增发等资本市场操作，提高国有资产处置效率。
     • 加强组织协调和服务监督，确保债转股全过程合规。

2. 货币政策执行报告

   • 人民银行发布《2018年第二季度中国货币政策执行报告》，强调：
     • 需更加注重政策合力以实现经济平稳发展。
     • 社会融资规模成为关注核心变量，流动性维持合理充裕。
     • 汇率由市场决定，必要时进行逆周期调节。
     • 推动金融业对外开放，稳步推进人民币资本项目可兑换。
     • 完善债券市场制度建设，健全违约风险防范和处置机制。

3. 扫黑除恶与保险服务规范

   • 银保监会发布扫黑除恶相关通知，重点打击非法放贷、暴力催收、保险诈骗等行为。
   • 同时发布《关于切实加强和改进保险服务的通知》，规范销售行为、改进理赔服务、加强互联网保险管理、化解矛盾纠纷。

4. 农业保险政策

   • 财政部将三大粮食作物制种纳入中央财政农业保险保费补贴目录，明确保险责任、保险金额、种子品种提供及预算管理等事项。

5. 税收政策落实

   • 税务总局发布《关于创业投资企业和天使投资个人税收政策有关问题的公告》，细化税收政策执行口径，明确申报程序和违规处罚机制。

6. 上海金融法院设立

   • 最高人民法院发布《关于上海金融法院案件管辖的规定》，明确其管辖范围，包括金融民商事和涉金融行政案件。

7. 国债期货上市

   • 中国金融期货交易所发布2年期国债期货合约，首批上市合约包括2018年12月、2019年3月及6月，明确交易规则和保证金、手续费标准。

8. 上交所交易机制调整

   • 实施三分钟收盘集合竞价，调整停牌复牌时间及有效申报价格范围，优化交易流程。

9. 沪市公司停复牌政策说明

   • 上交所强调停复牌去功能化，鼓励分阶段披露重大事项，减少停牌使用频率。

二、监管动态

1. 防范羊群效应和顺周期行为

   • 人民银行要求主要银行在人民币外汇市场中防范顺周期行为，保持汇率弹性，适时使用逆周期因子。

2. 疏通货币政策传导机制

   • 人民银行货币政策委员会委员马骏提出，需强化政策统筹协调，避免“几碰头”问题，解决小微企业和绿色金融等领域的融资难题。

3. 加强监管引领，服务实体经济

   • 银保监会通过机制创新、政策扶持、激励措施，打通货币政策传导机制，提高金融服务实体经济水平。

4. 金融法治建设回顾

   • 刘向民司长谈我国金融法治建设四十年，提出加快修订重要金融法律，完善宏观审慎管理工具箱，推动金融对外开放。

5. PPP项目隐性债务问题

   • 地方政府将PPP项目中长期支出纳入隐性债务管理，强化监管，控制隐性债务增长。

6. 股权质押风险防控

   • 监管层摸底股权质押强平情况，认为风险总体可控，银行、券商将采取措施缓释风险。

7. 停复牌机制逐步调整

   • 交易所对停复牌执行逐步优化，鼓励不停牌披露重组信息，加强信息披露与股价异常联动监管。

8. 首套房贷利率政策澄清

   • 上海部分银行否认下调首套房贷款利率折扣，强调政策未调整。

三、监管处罚

1. 支付机构被罚

   • 人民银行对4家支付机构开出大额罚单，涉及清算管理、支付业务违规等问题。

2. 地方银监局公布53起案件

   • 涉及虚增存贷款、信贷资产虚假转让、违规收费、贷款资金违规流入房市等。

3. 证监会处罚5宗操纵市场案件

   • 涉及高勇、王仕宏、陈杰、褚连江、谢一峰、郁红高等人，罚款金额巨大，凸显市场操纵行为的严重性。

4. 上交所监管上市公司异常交易

   • 对47起异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等，同时核查7起重大事项。

5. 深交所监管上市公司违规行为

   • 对4宗违规行为进行纪律处分，13起发出监管函，10起涉及信息披露问题，3起涉及买卖股票及减持违规。

总结

本周金融监管工作聚焦于降低企业杠杆率、防范金融风险、推动市场改革与开放、优化交易机制、加强处罚力度等方面。政策层面强化了对重点领域如小微企业、绿色金融、农业保险等的支持，同时对违规行为和风险点进行严格监管，以维护市场秩序和金融稳定。未来监管重点将放在如何处理重大事项审批、并购重组、股权质押等耗时较长的问题上，推动金融监管体系更加完善、透明和高效。