新三板策略报告：五部委下发《2018年降低企业杠杆率工作要点的通知》，深化三板改革-20180812-国金证券-20页-3mb

新三板策略报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于新三板市场近期的运行情况，包括市场动态、交易概况、挂牌情况、融资状况、IPO进展及其他重要要闻，旨在分析新三板市场在2018年8月的运行趋势与政策影响。

主要观点

• 政策导向：五部委联合发布《2018年降低企业杠杆率工作要点的通知》，强调深化新三板改革，推进资本市场创新，以优化企业融资结构、提高融资效率。
• 市场表现：上周新三板市场整体表现有所下滑，三板成指和三板做市指数均出现下跌，成交量与成交额环比减少，但集合竞价市场表现相对较好。
• 行业分布：信息技术、工业、可选消费是新三板挂牌公司的主要行业，且融资资金也集中流向这些领域。
• 挂牌与摘牌：新增挂牌公司15家，但同时也有15家公司选择摘牌，反映出市场流动性压力与企业退出机制的活跃。
• 融资动态：上周共发布16笔定增方案，计划募集资金5.55亿元，但环比大幅减少，主要资金流向信息技术和医疗保健行业。
• IPO进展：本周无新增上市辅导公司，也无终止IPO审核的公司，显示IPO进程相对平稳。
• 市场风险：存在产品到期清退期、二级市场交投压力大以及分层完成后制度红利不确定性等风险。

关键信息

市场重要点评

• 政策背景：五部委下发《2018年降低企业杠杆率工作要点的通知》，旨在推进降低企业杠杆率工作，强化去杠杆政策，提升企业融资效率。
• 政策内容：包括对IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等创新操作的支持，加快地方股权市场交易，推进创业板和新三板改革，扩大融资渠道，提供适当监管政策支持。

交易概况

• 市场表现：上周三板成指（899001）收盘991.07，环比减少0.48%；三板做市（899002）收盘794.82，环比减少0.9%。
• 成交量与成交额：上周市场成交量为4.34亿股，环比减少0.02%；成交额为15.09亿元，环比减少0.71%。
• 做市与竞价表现：做市企业成交量和成交金额分别为1.01亿股和2.57亿元，环比减少35.53%和21.77%；集合竞价企业成交量和成交金额分别为3.33亿股和12.51亿元，环比增加20.14%和5.12%。

挂牌概况

• 新增挂牌：上周新增挂牌公司15家，总股本3.6亿股，流通股本0.4亿股。
• 行业分布：新增挂牌企业主要集中在信息技术（5家）、工业（4家）和公用事业（2家）。
• 累计挂牌：截至8月12日，新三板挂牌公司达11079家，上周净减企业12家。
• 行业分布：工业、信息技术、可选消费为挂牌企业前三行业。

融资概况

• 融资总额：上周共发布16笔定增方案，计划募集资金5.55亿元，环比减少64.48%。
• 资金流向：主要流向信息技术（29.25%）、医疗保健（21.94%）和工业（19.45%）。
• 融资用途：主要用于补充流动资金、偿还债务、市场开拓及技术研发等。

IPO动态

• 新增辅导：上周无新增上市辅导公司。
• 终止审核：无公司终止IPO审核。

市场其他要闻

• 新增挂牌：今年新三板新增挂牌公司399家，平均营收1.39亿元，平均净利814万元。
• 摘牌潮：15家挂牌公司选择摘牌，反映市场流动性压力及企业战略调整。
• 企业案例：旭辉旗下物业公司永升生活转战港交所，显示部分企业寻求更高融资平台。

风险提示

• 产品到期清退：存在产品到期后面临清退的风险。
• 二级交投压力：市场流动性不足，交投压力大。
• 制度红利不确定性：分层完成后，后续制度红利存在不确定性。

图表目录

• 图表1：三板成指和三板做市指数
• 图表2：全部挂牌企业每周成交量和成交额
• 图表3：上周市场交易概况
• 图表4：做市企业每周成交量和成交额
• 图表5：竞价企业每周成交量和成交额
• 图表6：做市企业与竞价企业每周成交量对比
• 图表7：做市企业与竞价企业每周成交金额对比
• 图表8：全部挂牌企业按WIND行业上周成交量和成交额
• 图表9：上周挂牌公司股票成交金额前10名
• 图表10：上周挂牌公司股票成交数量前10名
• 图表11：上周挂牌公司股票换手率前10名
• 图表12：新三板公司WIND行业PE (TTM, 整体法)
• 图表13：新三板公司WIND行业PB（整体法）
• 图表14：做市公司和协议公司股票市值分布
• 图表15：做市公司股票市值前10名
• 图表16：竞价公司股票市值前10名
• 图表17：上周做市转让公司股价涨幅前10名
• 图表18：上周做市转让公司股价跌幅前10名
• 图表19：上周竞价转让公司股价涨幅前10名
• 图表20：上周竞价转让公司股价跌幅前10名
• 图表21：上周新增挂牌公司概况
• 图表22：上周新三板挂牌公司WIND行业分布
• 图表23：新三板已挂牌公司WIND行业分布
• 图表24：新三板公司每周预案融资额（亿元）
• 图表25：上周新三板公司定增预案拟募集资金行业分布
• 图表26：上周新三板公司定增预案概况
• 图表27：国金新三板团队研究覆盖股票情况
• 图表28：国金证券做市股票一览
• 图表29：国金证券主办挂牌股票一览

总结

综上所述，新三板市场在2018年8月表现有所下滑，但政策支持和市场改革持续推进，显示出市场在优化融资结构和提升企业融资效率方面的潜力。同时，市场流动性压力和企业摘牌潮也需引起关注，未来需进一步推动制度创新和市场活跃度。