通信行业7月投资策略：全面看多Q3通信板块投资机会-20210629-国信证券-17页_1mb

通信行业7月投资策略总结

核心内容

本报告是国信证券发布的通信行业7月投资策略，旨在分析通信行业发展趋势及投资机会，对市场进行判断并给出投资建议。报告维持“超配”评级，认为三季度通信板块具备较大的投资机会。

主要观点

• 估值修复：通信行业估值自2020年5月中旬开始反弹，6月底估值为35.1倍，处于历史中位数偏下水平，趋势有望延续。
• 5G投资加速：中国移动与广电联合进行5G 700M宏基站集中招标，采购规模约480,397站，主设备商份额向头部企业集中，带动产业链估值修复，建议关注中兴通讯、中际旭创、新易盛等。
• IDC景气度提升：2021年IDC行业供需关系预期改善，景气度有望反转，建议关注万国数据、宝信软件等。
• 北斗应用加速：政府采购频出，推动北斗系统在多个领域的应用，建议关注华测导航等高精度定位企业。
• AIoT快速发展：AI赋能物联网，推动产业价值提升，建议关注移远通信、广和通、拓邦股份、中颖电子、瑞芯微等。
• 云通信渗透加速：企业通信加速向云迁移，带动硬件终端发展机遇，建议关注亿联网络、视源股份等。

关键信息

6月行情回顾

• 通信（申万）指数6月涨幅为2.76%，强于沪深300指数（-1.72%），全市场排名第8。
• 通信行业估值持续回升，从5月中旬开始反弹，6月份涨幅显著。

5G集采落地

• 中国移动与广电联合进行5G 700M宏基站集采，采购规模约为480,397站。
• 招标分为3个标包，中兴通讯、华为、爱立信等为主要中标企业，中兴通讯市场份额有望进一步提升。

IDC行业趋势

• 2020年国内IDC厂商新开工项目较多，2021年集中交付，预计头部7家厂商总机柜数超过47万台，同比增长39%。
• 云厂商资本开支回暖，带动行业景气度提升，2021年Q3行业供需关系有望改善。

北斗应用进展

• 北斗系统被纳入“十四五”规划及二〇三五年远景目标，应用加速推进。
• 2020年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到4033亿元，同比增长约16.9%。

AIoT市场前景

• AIoT产业进入快速发展阶段，传感器、MCU、通信芯片、模组等均有良好表现。
• 国产模组厂商占据全球市场份额的领先地位，如移远通信、广和通、日海智能。

云通信发展趋势

• 企业通信系统向云迁移，带动硬件终端发展，云通信服务企业有望受益。
• UC&C市场加速发展，预计2025年UCaaS市场规模将达432.6亿美元，CAGR为16%。

投资建议

• 重点推荐组合：亿联网络、移远通信、广和通、拓邦股份、中兴通讯、中颖电子、华测导航、万国数据。
• 短期主线：受益于海外疫情缓解、业绩复苏的标的，如移远通信、亿联网络、广和通、拓邦股份、中际旭创；以及业绩超预期的标的，如中兴通讯、中颖电子、新易盛、华测导航。
• 长期赛道：5G、IDC、北斗、AIoT、云通信等，具有长期增长潜力。

风险提示

• 全球疫情加剧
• 5G投资建设不及预期
• 中美贸易摩擦等外部环境变化

重点公司盈利预测及投资评级

行业投资策略

• 估值修复：通信板块估值持续回升，具备配置价值。
• 精选赛道：从基本面和估值两方面精选投资标的，关注IDC、光通信、AIoT等板块。
• 长期投资：重点关注5G、IDC、北斗、AIoT、云通信等长期增长赛道。

行业成分股划分

• 运营商：中国联通、中贝通信、星网宇达等
• 通信设备：共进股份、梦网集团、长江通信等
• 信息安全：深信服、华体科技、恒为科技等
• 物联网：世纪鼎利、中新赛克、移为通信等
• 光器件光模块：中际旭创、海能达、光库科技等
• 北斗：华测导航、北斗星通、中海达等
• 视频会议：淳中科技、海格通信、苏州科达等