深度报告-20240202-东海证券-电新行业出海深度系列（一）_聚焦全球海风高速发展_构筑_中国制造_出海机遇_39页_1mb

全球海上风电进入高速发展期。据GWEC预测，全球海风年新增装机量将从2022年的88GW增至2030年的355GW，市场需求驱动全产业链景气度提升。欧洲海风存量占比较高（截至2022年占比47.06%），亚太地区增速较快，中国作为全球风电供应链核心，已具备整机、叶片、齿轮箱等关键部件出口优势。

国内海风发展呈现三阶段格局。2023年新增装机约6GW，叠加早前项目进度，未来三年预计新增12-17GW，福建、广东、海南等省份成为主战场。行业政策持续优化，整机大型化趋势明显（最大单机容量达22MW），设备中标价格从2021年的4500元/kW降至2024年的2599元/kW。

重点企业机会分析：

• 大金重工：欧洲超大型单桩龙头，在英国MorayWest项目实现批量出海，税收优势显著。
• 东方电缆：海缆技术壁垒高，Baltica2项目突破海外市场，全球化布局加速。
• 明阳智能：半直驱技术领先，漂浮式应用经验丰富，海外市场开拓初见成效。
• 起帆电缆：海缆产能扩建中，平潭基地投运有望共享福建海风红利。
• 亚星锚链：系泊链需求受漂浮式海风商业化拉动，市场份额优势明显。

投资建议：聚焦国内需求确定性高的海工基础企业（大金重工、泰胜风能）及海外市场拓展能力强的海缆整机链企业，关注明阳智能、东方电缆、亚星锚链等细分领域龙头。

风险提示：风电项目建设不及预期、漂浮式技术推广不及预期、国际贸易政策不确定性及产能过剩风险。