20240202-东海证券-晨会纪要_11页_434kb

晨会纪要分析总结

重点推荐

1. 政策加力，风险释放，等待情绪修复
   此次国常会强调稳市场、稳信心，多部门密集出台政策：央行降息降准、证监会放松限售股出借、国资委纳入市值考核等。房地产、化债政策推进，首批保交楼项目落地，城中村改造启动。短期市场利空出尽，外资流出缓解，股债性价比提升，重点布局中特估、出海能力强的板块，及低估值电子、公用事业等。

2. 美联储对降息仍缺乏信心（海外观察）
   美联储继续按兵不动，鲍威尔认为3月降息可能性低，需观察通胀和就业数据。尽管财政部下调借款预期，美联储有更大决策空间，但缩表节奏仍由隔夜逆回购指标决定。期货市场降息预期从36%降至24%，美债收益率回落，黄金和原油维持震荡。

3. 存款重定价缓解银行业绩压力
   存量贷款利率调整将导致息差收窄，但新增贷款利率受LPR影响，预计银行业将通过调整投放策略缓冲影响。政策组合（降准+再贷款降息）降低负债成本，静待经济复苏验证。

4. 海油工程新签卡塔尔合同
   海油工程获9亿美元订单，巩固海外战略，公司海外订单高速增长，现金流健康，支撑业绩增长。

财经要闻

• 中共中央政治局强调加快新质生产力发展，推动高质量增长。
• 中国1月财政收入同比增长64%，支出增幅回落。
• PSL新增1500亿元，重定价高峰缓解银行压力。
• 欧元区CPI回落，美国ISM制造业PMI超预期。

市场分析与展望

• A股连续调整后技术指标修复，创业板、计算机板块受资金青睐，存反弹迹象。
• 银行业估值底部区间稳固，关注国有大行及优质中小银行。
• 中美利差收敛限制货币政策空间，外需改善或对冲压力。

风险提示

• 政策落地不及预期；
• 地缘政治风险、大宗商品和海外经济不确定性。