20220905-国信证券-通信行业周报2022年第23期_卫星通信消费端应用开始落地_欧洲扩大海风规模_26页_1mb

通信行业周报2022年第23期总结

核心内容

本报告主要分析了2022年9月通信行业的市场动态、重点数据、板块行情及投资建议，重点突出卫星通信消费端应用落地、海上风电建设持续推进、5G及云计算投资情况、行业股票表现以及相关投资机会。

主要观点

1. 卫星通信消费端应用开始落地
   华为Mate50确认搭载卫星通信技术，标志着卫星通信在手机等消费端应用的实质性进展。这一趋势将推动卫星互联网的快速发展，同时体现空天地一体化信息网络的发展方向。相控阵天线有望成为低轨卫星通信载荷的标配，其核心零部件T/R芯片及组件将受益于低轨卫星建设。

2. 海上风电建设持续推进
   波罗的海八国签署“马林堡宣言”，计划2030年将海上风电装机容量提升至19.6GW。国内政策支持不断，山东等地区计划打造深远海海上风电基地，推动海风向深海延伸。高电压和高技术等级海缆需求上升，海缆头部厂商如中天科技、亨通光电等将受益。

3. 5G及云计算投资情况
   截至2022年7月，我国5G移动电话用户数达4.75亿户，渗透率达28.4%。5G基站总数达196.8万个，占移动基站总数的18.8%。22Q2，国内BAT资本开支合计163亿元，同比-20%，环比-10%；而海外三大云厂商及Meta资本开支合计369.95亿美元，同比+20%，环比+4%。

4. 板块行情回顾
   本周通信（申万）指数上涨0.73%，沪深300指数下跌1.61%，板块表现强于大市，相对收益为2.34%，在申万一级行业中排名第5。通信股票池中，北斗、光纤光缆等板块领涨，涨幅分别为7.85%和6.30%。

关键信息

重点数据

• 5G用户：截至2022年7月，我国5G移动电话用户数达4.75亿户，渗透率为28.4%。
• 5G基站：截至2022年7月，5G基站总数达196.8万个。
• 云计算资本开支：22Q2，国内BAT资本开支合计163亿元；海外三大云厂商及Meta资本开支合计369.95亿美元。

上市公司动态

• 中天科技：2022年上半年实现营收200.42亿元，净利润同比增长628.62%。
• 国博电子：2022年上半年实现营收17.36亿元，净利润同比增长36.09%。
• 移远通信：2022年Q2预计实现EPS为3.39元，PE为45.1倍，投资评级为买入。
• 天孚通信：2022年Q2预计实现EPS为1.11元，PE为27.8倍，投资评级为买入。
• 申菱环境：2022年Q2预计实现EPS为1.04元，PE为38.3倍，投资评级为买入。

投资建议

• 主线一：二季度业绩高增长或加速品种，如物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）、“通信+汽车”（瑞可达、鼎通科技、永贵电器）、“通信+新能源”（亨通光电）。
• 主线二：下半年行业持续高景气度方向，如“通信+汽车”（华测导航）、“通信+新能源”（中天科技、申菱环境）。
• 主线三：低估值情况下业绩有望边际改善，如ICT设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能控制器（拓邦股份）、工业互联网（三旺通信）。

风险提示

• 疫情反复风险
• 5G投资建设不及预期
• 中美贸易摩擦等外部环境变化

重点公司盈利预测及投资评级

行业重点发展领域

卫星通信

• 华为Mate50搭载卫星通信技术，标志着消费端应用的落地。
• 低轨卫星通信网络具备传输延时小、链路损耗低、应用场景丰富等优势。
• 相控阵天线有望成为低轨卫星通信载荷的标配，T/R芯片及组件将受益。
• 卫星载荷成本占比有望提升，T/R组件成为核心受益环节。

海上风电

• 欧洲八国计划提升波罗的海地区海上风电装机容量至19.6GW。
• 国内海风政策支持不断，山东计划打造深远海海上风电基地。
• 海风向深海发展，高电压和高技术等级海缆需求上升，头部厂商受益。

5G与云计算

• 5G用户渗透率持续提升，基站建设稳步推进。
• 海外云厂商资本开支增长，国内BAT资本开支略有下滑。

物联网

• 全球智能手机出货量预计下降6.5%，但市场将逐步恢复。
• 物联网网关市场到2026年收入将达480亿美元，增长显著。

北斗与卫星互联网

• 全球卫星物联网用户基数预计在2026年达到2120万台，年复合增长率40.3%。

总结

本报告强调了通信行业在卫星通信、海上风电、5G、云计算及物联网等领域的投资机会。随着技术进步和政策支持，行业有望迎来基本面与估值共振，推动相关企业业绩增长。建议关注T/R芯片及组件、海缆头部厂商、以及“通信+”相关领域的优质企业。