20240630-东证期货-苯乙烯半年度报告_矛盾或在纯苯与苯乙烯间摇摆_30页_7mb

苯乙烯半年度报告核心分析

1. 表观需求与产业链结构

• 行业概况：2024年上半年苯乙烯表观需求零增长，但产业链存在多环节库存去化。终端家电排产高增长，ABS产量同比下降近10%，显示下游需求与开工率脱节，库存回归健康水平。
• 需求结构变化：家电需求占比上升至40%，地产关联度下降；EPS因包装需求增长表现亮眼，但ABS受利润恶化限制开工。

2. 原料与供需格局

• 纯苯矛盾：6-8月纯苯供应阶段性宽松，裕龙石化产能释放前供需偏紧难改。非苯乙烯下游需求强劲，2024年增速预计达20%以上。
• 苯乙烯表现：上游成本支撑强，期货价格中枢下移，建议关注低多机会，主力合约区间8600-10500。

3. 后期风险与机会

• 短期：需关注装置检修、原料库存变化、电价波动等扰动因素。
• 长期：家电出口结构性优化、新兴市场潜力、政策刺激内需（如旧换新补贴）。

4. 投资建议
在纯苯供应瓶颈背景下，苯乙烯矛盾阶段性转移。短期震荡操作为主，重点关注下游开工率与补库信号；中长期需警惕供需失衡引发的价格波动。