20250720-国泰期货-纯苯_苯乙烯周报_36页_3mb

本周纯苯和苯乙烯市场分析显示，短期反内卷情绪高涨，但实际影响有限，导致苯乙烯利润被压缩。纯苯国产供应7月检修损失约10万吨，8月降为4万吨，同时关注新装置投产；进口方面，美国纯苯价格反弹，欧洲市场因需求减少出现去库，苯乙烯供应增加但开工率恢复。苯乙烯近期供应增量较多，需求减弱（EPS/PS淡季），导致供需两增压缩其利润，当前格局为高产量、高库存、高利润，空配为主。观点方面，纯苯短期支撑5600-5700元/吨，逐步进入补库阶段，而苯乙烯需关注利润压缩机会。策略建议短期偏强震荡、中期偏空，暂时无跨期机会，但可尝试买BZ03空EB09压缩利润头寸。风险点包括原油价格波动和美国-韩国关税变化。估值上，BZ2603合约基于原油65-70美元/桶，合理范围5800-5900和6100-6300元/吨，苯乙烯合理加工费1000-1100元/吨。