20240630-广发期货-苯乙烯周报_苯乙烯供需边际小幅转强_纯苯供应冲击或承压_30页_2mb

2024年6月30日 苯乙烯周报分析

一、报告概要

• 本报告分析显示，近期纯苯与苯乙烯产业链供需关系边际小幅好转，但面临进口供应增量与国内检修计划的复杂影响，价格与利润变动需综合评估。

二、纯苯供需分析

（1）供需边际

• 供应端：
  • 纯苯产量环比小幅上升，但进口依存度创新高（≥700%）；
  • 5-7月国内装置新增产能约14万吨，但检修装置损失量较大（约25万吨）。
• 需求端：
  • 下游开工率周度小幅回升，带动纯苯需求环比改善。
• 价格：纯苯维持高位运行（华东市场均价8,300元/吨）。

（2）进口与利润

• 纯苯进口利润环比走强，国际价差收窄，但终端需求利润压力增加。

三、苯乙烯供需分析

（1）供应端

• 天津某装置突发事故致45万吨苯乙烯装置短暂停工，开工率环比回落；
• 非一体化装置利润收缩，负反馈风险上升，部分装置可能降负检修。

（2）需求端

• 3S（PS、ABS、EPS）周度需求回升，但利润承压，终端开工率仍偏低。

（3）库存与价差

• 苯乙烯港口库存同比下降明显，但社会库存仍处高位；
• 期现基差收敛，市场观望情绪较浓。

四、产业链展望

（1）风险因素

• 纯苯：6月中下旬进口环比增加预期，叠加国内供应增量，可能承压供需边际；
• 苯乙烯：非一体化装置负反馈风险，叠加原料依赖性较强，短期需防范价格波动。
• 终端：家电出口与地产投资数据疲软，需关注需求弱化对EPS、ABS等品种的影响。

（2）策略建议

1. 纯苯：单边建议观望，短期支撑位9000元/吨；
2. 套利：关注纯苯-苯乙烯价差缩小区间机会。

五、数据来源

• 数据主要来源于隆众资讯、卓创资讯、Wind、CCF以及广发期货发展研究中心。