20240421-广发期货-苯乙烯周报_纯苯开工明显回落_苯乙烯供需双增矛盾尚不突出_31页_1mb

纯苯部分：

截至24年3月，中国纯苯产量环比增幅显著，二季度供需面预计维持偏强。纯苯价格坚挺，原油高位支撑及集中检修导致产能利用率下降，下有五一备货预期。港口库存虽短期增加，但同比大幅下降。新周期纯苯库存止增去库，供应端新增产能较少；新装置投产前存在原料调整，下游需求同比降幅明显。短期纯苯盘面震荡偏强，预计节前一周延续强势；长期来看，供应端检修结束后，净供应增量有望下降，但下游利润偏弱或形成负反馈抑制上行空间。

苯乙烯部分：

当前苯乙烯供需双增，但港口库存维持去化，整体矛盾有限。装置复产后的供应增量及下游利润低迷形成压力。新增产能集中在1-2季度，需求端包括EPS、PS和ABS均有新增产能，但下游整体开工率偏低。苯乙烯短期偏强震荡，需关注节前数据变化。

产业链补充分析：

苯乙烯下游利润承压，叠加“3S”类需求增长预期，但终端家电出口表现分化，地产竣工数据下滑。纯苯进口依存度高，但2024年以来出口乏力，进口利润亏损较大。库存去化节奏值得关注，建议关注新增产能落地情况及下游采购节奏变化。

注：全文数据均来自于公开报告，不构成任何投资建议，仅供参考。