20250505-东证期货-玉米_玉米淀粉周度报告_期现共振上涨_14页_4mb

本报告由上海东证期货有限公司发布，未经授权禁止传播。报告基于公开资料分析，不保证信息准确性及未来无变化。分析师杨云兰（F03107631/Z0021468）指出，玉米及玉米淀粉近期呈上涨趋势，预计07合约全年高点可达2450元/吨，基差与月差或形成back结构。支撑因素包括：生猪存栏与均重双高推动能量需求回升，淀粉出口恢复及副产品利润提升延缓消费下滑；陈麦库存低于预期，新麦单产受干旱影响或低于常年，小麦替代玉米需依赖价格优势，华北新小麦托市价2420元/吨对应玉米底部约2320元/吨，预计需100元/吨以上价差支撑替代。此外，政策粮拍卖可能在现货超涨后进行，以稳定粮价。玉米淀粉受企业检修结束影响，开机率小幅回升，但出口恢复及副产品收入提升可能延缓去库进程。风险提示包括进口政策变动、政策粮拍卖超预期及需求不及预期等。报告涵盖价格回顾、库存、替代品、需求、盈利等多维度分析，并附免责声明强调信息仅供参考，不构成交易建议。