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格林大华期货纸浆早报总结（20220624）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的纸浆品种早报，内容涵盖近期市场动态、操作建议、利多与利空因素分析以及风险提示。报告指出，当前纸浆市场受到供应端和需求端的双重影响，短期价格呈现震荡走势，市场参与者应保持谨慎。

主要观点

• 供应端扰动：近期欧美部分纸厂停工，对中国供应减半，导致短期供应紧张。
• 需求端变化：下游纸厂开工逐步恢复，但整体仍处于中性偏空状态，部分企业因库存压力而选择停机减产。
• 价格波动预期：短期内纸浆期价以宽幅震荡为主，市场缺乏明确方向。

关键信息

1. 利多因素

• 外盘价格上调：Suzano宣布7月中国市场阔叶浆报价提涨20美元/吨，显示部分供应方对市场信心有所回升。
• 外盘供应减少：智利Arauco公布的2022年7月针叶浆银星价格为1010美元/吨，与上轮持平，但供应量低于正常水平。
• 进口数据变化：中国2022年5月纸浆进口量为241.6万吨，同比减少9.5%，环比减少1.4%；1-5月累计进口量1241.4万吨，同比减少6.7%，反映国内需求有所下降。

2. 利空因素

• 港口库存上升：截至6月23日，纸浆港口库存为195.3万吨，环比增加3.3万吨，库存压力有所加大。
• 下游开工率低迷：整体下游成品纸企业开工率中性偏空，其中生活用纸企业产量环比下降4.2%，开工率环比下降1.9%；双胶纸企业开工率环比微降0.04%。
• 产能利用率下降：部分纸企因库存高位承压而停机减产，导致纸市产能利用率降低。

操作建议

• 建议策略：以观望为主，短期市场波动较大，投资者需谨慎对待。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场整体情绪。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，油价变化对纸浆价格有传导效应。
• 下游纸企开工情况：开工率的变化直接影响纸浆需求，进而影响价格走势。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能对纸浆期货价格产生短期影响。

免责声明

• 报告内容基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性或时效性。
• 报告仅为分析师个人观点，不代表公司立场。
• 投资者应自行判断市场风险，公司不对投资决策承担任何责任。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283