20210322-渤海证券-研究所晨会_9页_671kb

文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会简报，涵盖宏观策略分析、行业专题评述、金融工程研究等内容，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势及投资建议。

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宏观及策略分析

主要观点

• 市场回顾：A股市场持续缩量，重要指数均下跌，中小创业板跌幅较大，北上资金净流入。
• 数据方面：2月固定资产投资和工业增加值同比提升，显示企业资本支出意愿增强。但消费端恢复缓慢。
• 政策方面：证监会强调全面注册制改革需严格审核，防范外资大进大出，提升中介机构责任。
• 投资策略：建议关注业绩超预期个股，配置低估值板块，如银行、地产、交运等。同时，受益于海外需求扩张的行业如有色、化工、机械设备等值得关注。

关键信息

• 市场整体承压，但业绩是支撑估值的关键。
• 投资者情绪偏向中性，市场风格可能继续转换。
• 注册制改革持续推进，政策红利支撑券商业绩增长。

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行业专题评述

非银金融行业

• 市场表现：非银金融板块整体下跌，保险板块跌幅最大。
• 行业要闻：提高IPO辅导验收要求、信息披露新规、降低证券公司股东资质门槛。
• 投资建议：长期看好券商板块，推荐中信证券、华泰证券等龙头券商。

新能源汽车行业

• 投资要点：新能源汽车板块表现不佳，但“十四五”规划支持行业发展。
• 行业新闻：多项政策推动新能源汽车及智能网联汽车发展，包括标准建设、电动化转型等。
• 公司动态：多家企业公布业绩，部分车企布局新项目，如吉利、小鹏、恒大等。
• 个股推荐：看好绑定国际车企供应链的公司如拓普集团、宁德时代、三花智控等，以及自主车企如比亚迪、宇通客车。

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金融工程研究

公募基金周报

• 市场表现：基金净值多数下跌，货币基金收益下降。
• ETF动态：军工龙头ETF获资金增持，5G、科技类ETF表现较差。
• 发行信息：本周有多只ETF即将发行，包括低碳经济、高股息率、汽车与零部件等主题。
• 风险提示：市场波动和风格转换风险。

期权周报

• 金融期权市场：50ETF期权和沪深300期权成交量及持仓量下降，波动率指数处于中等水平，投资者情绪中性。
• 商品期权市场：橡胶、LPG期权成交量和持仓量上升，投资者对部分商品后市态度中性至谨慎。
• 策略推荐：
  • 长线投资者可考虑备兑策略，卖出平值期权。
  • 短线投资者可逢高做空波动率，采用蝶式组合或日历价差组合。
• 风险提示：突发事件导致市场剧烈波动。

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关键信息汇总

市场动态

• A股市场整体下跌，成交量持续缩量。
• 北上资金净流入，但场外资金进场仍谨慎。
• ETF成交活跃度下降，军工龙头ETF获资金增持。

政策动态

• 注册制改革强调信息披露与审核并重。
• 降低证券公司股东资质要求，推动行业准入放宽。
• 新《证券法》背景下，基础制度不断完善。

行业展望

• 新能源汽车及智能网联汽车是重点支持方向。
• 国内制造业产能利用率提升，有望受益海外需求。
• 非银金融板块受政策影响，长期看好券商龙头。

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风险提示

• 宏观层面：经济下行压力、疫苗推进不及预期、流动性收紧。
• 行业层面：政策波动、全球疫情控制、国际车企电动化转型。
• 市场层面：市场波动、风格转换、突发事件。

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投资建议

• 宏观策略：关注业绩超预期个股，配置低估值板块。
• 行业配置：新能源汽车、券商、低估值板块如银行、地产。
• 金融工具：可关注ETF及期权策略，如备兑策略、做空波动率策略。

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联系方式

• 崔健（副所长&产品研发部经理）：022-28451618
• 郑连声（汽车行业研究小组）：022-28451904
• 陈兰芳（汽车行业研究小组）：022-23839069
• 宋亦威（宏观及策略分析）：022-23861608
• 严佩佩（宏观及策略分析）：022-23839070
• 王磊（非银金融行业研究）：022-28451802
• 祝涛（金融工程研究）：022-28451653
• 宋旸（金融工程研究）：022-28451131
• 陈菊（金融工程研究）：022-23839135

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研究所信息

• 地址（天津）：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼
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