20230620-国都证券-研究所晨报_5页_671kb

市场观点

• 资金面：中国央行加大逆回购操作力度，市场预期资金面有望平稳度过季末和年中时点。分析师指出，部分原因是5月税收和存款准备金缴纳、季节性因素以及稳增长政策预期（如专项债发行）导致近期资金面略显紧张，但央行将继续维持流动性合理充裕。
• 房地产融资：近期有媒体和专家强调，“破局式”疏通房地产融资渠道至关重要，这是保障交楼项目、支持房企并购重组、改善行业资产负债表（尤其对股权融资影响更大）的关键举措。
• 水电供应：水电大省如四川和云南在5月遭遇了异常低发电量，同比降幅显著且持续扩张，受影响的主要原因是异常高温干旱天气，对当地的电力供应和整个行业的供需平衡形成压力。
• 政策预期：国都证券策略观点指出，当前经济弱复苏，内生动力不足，尽管部分数据较前期环比有一定企稳迹象，但投资、消费、工业等仍面临压力。近期市场展望认为，政策博弈窗口期（尤其国内稳增长政策及美元利率走势）风险偏好或有所回升，科技成长、地产链消费和投资板块可能交替领涨，需关注政策落地的力度和方向。然而，经济基本面修复过程尚处磨底期，尤其是企业盈利数据仍承压，对指数反弹构成制约。政策工具与效果存在不确定性。

主要数据与事件回顾

• 市场指数：上证指数、沪深300、深证成指、恒生AH指数及主要美股指数在近期均有不同幅度下跌。
• 研报发布机构：国都证券研究所发布此晨会报告。
• 政策：国务院发布关于充电基础设施建设的指导意见，引导社会资本参与；国家统计局发布经济数据，显示工业、投资、消费同比及两年复合增速均不及预期。

风险与免责声明

• 报告强调市场有风险，投资需谨慎。
• 研究报告及分析师观点并非投资建议，不构成任何投资决策依据。
• 信息披露和分析师声明包含对信息来源和分析独立性的说明。
• 包含详细的免责声明，说明报告使用的限制、数据来源的局限性以及作者行为的声明。

投资评级

• 国都证券设有投资评级类别：推荐、中性、回避，并细化了行业评级和公司评级（如强烈推荐、推荐、中性、回避），但具体评级内容未在摘录中详述。