有色金属行业：钴铅上涨，铜锌震荡-20180121-广发证券-17页-1mb

报告摘要

有色金属行业周总结

核心内容

本周（2018.1.15-2018.1.19），有色金属行业整体表现不佳，有色指数下跌4.04%，而上证综指则上涨1.72%。子板块中，锂板块跌幅最大，为10.50%；其他稀有小金属跌幅最小，为2.17%。工业金属和贵金属本周均有不同程度的涨跌，其中铅涨幅最大，为2.40%；锌次之，为0.28%。小金属和稀土板块中，铟涨幅最大，为2.99%；锂跌幅最大，为-5.88%。

主要观点

铜价震荡，伦锌再创新高
- 本周LME铜价下跌0.95%，铝价下跌0.23%，铅价上涨1.69%，锌价上涨0.28%，锡价上涨1.48%，镍价上涨0.12%。
- 铜价在新高附近震荡，主要受再生铜供应紧张和下游节前采购影响。
- 伦锌再创新高，主要由于原油价格上涨引发通胀预期，从而推动锌价上涨。
钴价上涨，锂价回调
- 钴价上涨3.54%，达到58.5万元/吨，主要由于电动汽车电池三元化趋势推动需求增长。
- 锂价回调1.54%，至16万元/吨，主要受淡季效应和补贴退坡政策影响。
贵金属价格回调，但未来预期走强
- COMEX黄金下跌0.54%，至1331.10美元/盎司；COMEX白银下跌1.28%，至17.03美元/盎司。
- 贵金属价格回调主要受美元指数反弹和技术性调整影响，但未来随着通胀预期升温，贵金属价格预期走强。
小金属板块：稀土弱稳，锗锭价格上涨
- 轻稀土氧化镨钕价格下跌11.27%，至31.5万元/吨；中重稀土氧化铽价格下跌1.6%，至30.7万元/吨。
- 锗锭价格上涨1.06%，主要由于全球最大锗生产商加拿大泰克资源公司因设备故障中断运行，导致供应短缺。

关键信息

关注重点

铜：紫金矿业、西部矿业、云南铜业、江西铜业、洛阳钼业
铅锌：驰宏锌锗、西部矿业、兴业矿业、盛屯矿业
钴锂：寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业

上市公司公告

兴业矿业：获得中国监证会核准公开发行公司债券。
万泽股份：解除质押14,400,000股。
盐湖股份：调整票面利率，本期债券票面利率为5.7%。
炼石有色：修正2017年度预计净利润，由亏损约24000万元变为盈利约1200万元。
云海金属：竞得国有土地使用权。
鑫茂科技：购买理财产品，交易金额为1.69亿元。
紫金矿业：对部分闲置资金进行现金管理，使用3亿元人民币购买理财产品。

股东会安排

下周股东会：
- 白银有色：关于本次交易相关议案，股权登记日为2018/1/23。
- 赣锋锂业：审议使用部分闲置募集资金投资理财、变更公司注册资本等议案，股权登记日为2018/1/19。
- 五矿稀土：关于修订公司章程、避免同业竞争承诺等议案，股权登记日为2018/1/16。
- 株冶集团：关于新增关联交易和实施电铅及稀贵综合回收项目等议案，股权登记日为2018/1/12。
下月股东会：
- 格林美：关于修改公司章程、日常关联交易等议案，股权登记日为2018/1/29。
- 亚太科技：关于修订公司章程、使用自有闲置资金进行委托理财等议案，股权登记日为2018/1/29。
- 三祥新材：关于修订公司章程、限制性股票激励计划等议案，股权登记日为2018/1/29。
- 北方稀土：关于更换董事的议案，股权登记日为2018/1/25。
- 盛屯矿业：关于非公开发行股票决议及授权延期的议案，股权登记日为2018/1/30。
- 云南铜业：补选董事和监事，股权登记日为2018/1/25。
- 盛达矿业：关于修订公司章程的议案，股权登记日为2018/1/26。
- *ST华泽：增补董事，股权登记日为2018/1/24。
- 中孚实业：关于担保和融资租赁等议案，股权登记日为2018/1/23。

风险提示

供给侧改革和环保力度不及预期可能导致金属价格大幅波动。
市场环境变化可能对有色金属行业产生较大影响。

投资评级

行业评级：买入
公司评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5% - 15%。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。