20220911-安信证券-有色金属行业周报_宏观回暖金属价格普涨_锂价或仍在上行通道_19页_2mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2022年9月11日，有色金属行业整体表现良好，受宏观政策改善及市场情绪提振影响，金属价格普遍上涨。重点分析了工业金属、能源金属、稀土及贵金属等板块的市场动态与基本面变化，并对相关个股提出了关注建议。

主要观点

1. 工业金属：震荡走势为主

• 宏观因素：国内金融数据改善，中长期信贷恢复明显，国内需求回升。欧洲央行加息75个基点，美元指数波动，市场对美联储9月继续加息的预期增强，导致工业金属价格延续震荡趋势。
• 价格表现：LME和SHFE工业金属价格整体上涨，其中铜、铝、锌等品种涨幅显著。
• 库存变化：国内铝、铜等金属库存下降，表明市场去库趋势，对价格形成支撑。
• 个股建议：建议关注神火股份、天山铝业、南山铝业、西部矿业、锡业股份等。

2. 能源金属：需求支撑强劲

• 新能源市场：8月新能源乘用车批发销量达63万辆，同比增长104%，市场增长动力强劲。
• 锂价上行：供给偏紧，四川限电结束，青海管控解封，锂盐开工有所提升，但现货仍偏紧，锂价持续上涨。
• 镍价大涨：宏观改善，电解镍价格上涨12.8%，硫酸镍小幅上涨，市场供应略有缓解。
• 钴价承压：供给略过剩，需求疲软，钴价小幅下跌，但硫酸钴价格稳定。
• 个股建议：建议关注赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、融捷股份、雅化集团、天华超净、盛新锂能、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。

3. 稀土：市场情绪偏弱，价格小幅调整

• 市场表现：氧化镨钕价格小幅下跌，金属镨钕基本稳定。
• 市场氛围：周初市场看空情绪浓厚，但周中询单增加，补空采购，节前备货带动市场活跃。
• 个股建议：建议关注金力永磁、中科三环、盛和资源、北方稀土等。

4. 贵金属：金价小幅上涨，欧美博弈压制后市

• 金价走势：COMEX黄金上涨0.29%，COMEX银上涨6.40%。
• 美元指数：小幅回落，实际利率上升，对贵金属形成一定压制。
• 政策影响：美联储加息预期增强，美元指数小幅回升，贵金属价格承压。
• 风险提示：美国经济存在滞胀风险，地缘政治风险仍在，未来贵金属价格或有支撑。

关键信息

价格与库存

• 铜：LME铜价上涨4.19%，沪铜上涨5.93%；国内库存下降，市场去库趋势明显。
• 铝：LME铝价下跌0.69%，沪铝上涨4.72%；海内外减产消息提振铝价。
• 锌：LME锌价上涨1.77%，沪锌上涨4.20%；短期锌价或偏弱运行。
• 锂：电池级碳酸锂上涨0.2%，氢氧化锂上涨0.4%，锂辉石上涨0.6%；供给偏紧，需求增长。
• 镍：电解镍上涨12.8%，硫酸镍上涨0.3%；宏观改善带动镍价上涨。
• 钴：电解钴下跌1.4%，硫酸钴上涨0.8%；供给过剩，需求疲软。
• 稀土：氧化镨钕价格下跌0.8%，金属镨钕持稳；“金九银十”消费旺季或支撑价格。
• 贵金属：金价小幅上涨，银价大幅上涨；美元指数与实际利率对贵金属形成压制。

个股表现

• 涨幅前三：豪美新材（19.20%）、神火股份（18.72%）、合盛硅业（18.64%）。
• 跌幅前三：*ST园城（-13.25%）、明泰铝业（-6.40%）、华峰铝业（-5.32%）。
• 北上资金：主要增持中国铝业、紫金矿业、洛阳钼业等，减持正海磁材、盛屯矿业、盛和资源等。

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

重点事件

• 特斯拉拟在美国建氢氧化锂厂：特斯拉计划在美国建氢氧化锂厂，以锂精矿为原料，目标为实现关键电池原材料供应一体化，符合《通胀削减法案》对本土供应链的要求，对锂行业形成利好。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，预期未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险。

分析师信息

• 覃晶晶，分析师，SAC执业证书编号：S1450522080001，联系方式：qinjj1@essence.com.cn。

行业展望

• 铜：海外罢工引发供应担忧，消费旺季或指引去库利好铜价。
• 铝：海内外减产致供应紧张，消费回暖支撑铝价。
• 锡：供给稳中有增，下游刚需采购，锡价或延续震荡。
• 锌：炼厂检修结束，但下游需求疲软，短期锌价偏弱。
• 锂：供给偏紧，锂价持续上行。
• 镍：宏观改善带动镍价上涨。
• 钴：供给略过剩，钴价支撑较弱。
• 稀土：市场氛围不高，但“金九银十”消费旺季或带来支撑。
• 贵金属：金价小幅上涨，但欧美博弈压制后市。

图表与数据

• 图表目录：包括价格、库存、成交量、持仓情况、贵金属与美元指数关系、新能源市场数据等。
• 数据来源：Wind、SMM、安信证券研究中心。