20160104-渤海证券-家用电器行业周报_一季度到来_关注家电二月行情_11页_433kb

家电行业2016年一季度周报总结

核心内容概述

本报告为2016年第一季度的家用电器行业周报，由渤海证券分析师安伟娜发布，分析了行业及公司动态、原材料价格走势、市场表现以及投资策略。报告指出，尽管四季度家电行业整体表现疲软，但进入2016年一季度，可关注“二月行情”，优选业绩稳健且估值合理的个股。

主要观点

行业整体表现

• 家电行业上周指数跌幅为1.55%，同期沪深300跌幅为2.79%，行业跑赢市场1.24个百分点。
• 在申万28个一级行业中排名11位，显示行业相对抗跌。
• 家电板块整体法TTM市盈率为20.13倍，高于沪深300的13.67倍，估值溢价率47.26%，环比前周增加1.05个百分点。

子行业评级

• 黑电：中性
• 白电：中性
• 小家电：看好
• 配件：中性

关键行业数据

空调行业

• 11月销售总量570.55万台，同比下滑15.01%。
• 内销出货量331.37万台，同比下滑25.11%；出口239.18万台，同比增长4.52%。
• 库存同比下滑21.67%，显示行业去库存趋势。

冰箱行业

• 11月总产量496万台，同比增长0.8%；总销量488.1万台，同比增长0.5%。
• 内销出货量329.7万台，同比下滑2.4%；出口158.4万台，同比下降3.3%。
• 冰箱库存环比增长4.3%，同比减少5.2%。

洗衣机行业

• 11月总产量478.3万台，同比下滑0.35%；总销量478.0万台，同比下滑1.7%。
• 滚筒洗衣机内销增长19.5%，出口下滑21.4%。
• 波轮洗衣机内销和出口均出现同比下滑。

公司动态

四川长虹

• 需退回节能家电补贴资金共计43956万元，同时无法收回账面应收补贴资金9430.50万元，合计影响2015年度利润5.19亿元。

奋达科技

• 拟投资2500万元设立全资子公司，专注于机器人与智能制造领域。

本来生活

• 获得超1亿美元融资，九阳股份持股3.82%。

上市公司公告摘要

投资策略

• 行业评级：维持“中性”。
• 关注重点：建议积极关注“二月行情”，选择业绩良好且估值合理的个股。
• 个股推荐：美的集团、小天鹅A、蒙发利、爱仕达、新宝股份。

原材料价格走势

• 铜价：上周均价上涨0.39%，报收于36660元/吨。
• 铝价：上涨0.62%，报收于10980元/吨。
• 塑料价格指数：上涨0.59%。

估值分析

• 家电板块整体法TTM市盈率为20.13倍，高于沪深300指数，显示市场对家电行业存在一定的溢价预期。

总结

本报告指出，尽管四季度家电行业面临销售压力，但2016年一季度“二月行情”或将成为市场关注的焦点。建议投资者关注业绩稳定、估值合理的个股，如美的集团、小天鹅A、爱仕达、蒙发利和新宝股份。同时，行业整体仍保持中性评级，需警惕原材料价格上涨对成本端的潜在影响。