20220227-开源证券-化工行业周报_稳增长预期不减_钾肥_四氯乙烯价格上涨_40页_4mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现积极，板块个股上涨比例达54.07%，跑赢沪深300指数3.14%。主要受稳增长政策推动及部分化工品价格上涨影响，钾肥、四氯乙烯、纯碱等产品价格持续上涨。此外，"十四五"新型储能发展实施方案的落地，以及川发龙蟒投资磷酸铁锂项目等重要事件也对行业产生积极影响。

主要观点

1. 稳增长预期增强，钾肥价格推涨

• 政策背景：国家各部委及省市密集出台稳增长政策，市场对2022年经济向好预期修复。
• 供应影响：乌克兰停止白俄罗斯钾肥公司铁路运输，国际钾肥供应受扰动。
• 价格走势：国内氯化钾价格持续上涨，2月份盐湖股份出厂价为3,500元/吨，主流成交价达4,200-4,300元/吨。
• 库存情况：国内氯化钾库存处于历史低位，约25.6万吨。
• 受益标的：盐湖股份、东方铁塔。

2. 制冷剂价格上涨，四氯乙烯库存低位

• 原料影响：四氯乙烯价格上涨，库存连续三周下降至0.08万吨。
• 价格走势：山东地区四氯乙烯散水出厂价约12,600元/吨，江浙地区约13,000元/吨。
• 成本支撑：萤石、氢氟酸等原材料价格上涨，制冷剂成本支撑增强。
• 受益标的：巨化股份、三美股份、东岳集团、金石资源。

3. 纯碱库存下降，建议关注天然碱龙头

• 价格走势：纯碱价格继续上涨，轻质纯碱报价走高，重质纯碱部分企业报盘主稳。
• 库存情况：截至2月25日，纯碱企业库存为103.4万吨，较上周下降8.41%。
• 需求增长：光伏玻璃需求增加，预计2022年光伏玻璃对纯碱需求至少增加153万吨。
• 受益标的：远兴能源、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股、和邦生物。

关键信息

4. 行业新闻点评

• 新型储能发展：国家发改委和能源局印发《“十四五”新型储能发展实施方案》，目标到2025年实现新型储能规模化发展，电化学储能技术成本降低30%以上。
• 磷酸铁锂项目：川发龙蟒投资120亿元建设锂电新能源材料项目，包括年产20万吨磷酸铁锂及配套项目。

5. 受益标的

• 化工龙头白马：万华化学、恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等。
• 化纤行业：新凤鸣、华峰化学、三友化工。
• 纯碱行业：远兴能源、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股、和邦生物。
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、东岳集团、滨化股份。
• 磷化工：云图控股、川发龙蟒、湖北宜化、川恒股份。
• 硅：合盛硅业、新安股份、三友化工。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 下游需求疲软
• 宏观经济下行

个股涨跌情况

6. 个股涨幅前十

1. *ST乐材：47.41%
2. 富邦股份：36.85%
3. 合盛硅业：31.23%
4. 雅化集团：29.63%
5. 国风塑业：20.88%
6. 三维股份：20.40%
7. 龙蟠科技：15.82%
8. 飞鹿股份：15.42%
9. 东方铁塔：15.07%
10. 亚钾国际：15.00%

7. 个股跌幅前十

1. 保利联合：-16.30%
2. 三棵树：-13.43%
3. 国瓷材料：-9.25%
4. 震安科技：-8.87%
5. 南岭民爆：-8.49%
6. 利民股份：-8.46%
7. 科思股份：-7.07%
8. 海利尔：-6.93%
9. 晨化股份：-6.82%
10. 苏博特：-6.25%

化工产品价格与价差

8. 产品价格走势

• 涨幅前十：四氯乙烯、国内天然气、液氯、黄磷、PX、氯化钾、丁二烯、工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、有机硅DMC。
• 跌幅前十：丙烷（CFR华东）、三聚氰胺、醋酸、环己酮、百草枯、百草枯42%母液、碳酸二甲酯、丙烯酸丁酯、无烟煤、双酚A。

9. 价差走势

• 涨幅前五：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“聚丙烯-1.01×丙烯”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“聚丙烯PP-丙烯”、“R22-1.5×三氯甲烷-0.53×氢氟酸”。
• 跌幅前五：“R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸”、“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“丙烯-1.2×丙烷”、“R125-1.55×四氯乙烯-0.92×氢氟酸”、“环己酮-1.144×纯苯”。

行业趋势与展望

• 稳增长政策：继续推动化工行业整体向好发展。
• 钾肥与纯碱：国内库存低位，价格持续上涨，未来景气有望继续上行。
• 制冷剂：成本支撑增强，第三代制冷剂配额管理预期明确，行业拐点临近。
• 新能源材料：磷酸铁锂、光伏玻璃等项目持续推进，带动行业增长。
• 成本控制：部分企业具备原材料自给能力，成本优势明显。

总结

本周化工行业在稳增长政策推动下表现良好，钾肥、四氯乙烯、纯碱等产品价格持续上涨，受益标的包括盐湖股份、远兴能源、巨化股份等。同时，新型储能政策及磷酸铁锂项目投资推动行业长期增长。建议关注具备成本优势及成长潜力的龙头企业，同时警惕油价下跌及下游需求疲软等风险。