20221126-华安证券-基础化工行业周报_地产政策继续回暖_PVC_尿素价格上涨_43页_3mb

化工行业周度总结：2022年11月21日-2022年11月25日

核心内容概述

本周化工板块整体涨幅为 $+0.19%$，在申万一级子行业中排名第9位，表现优于上证综指和创业板指。行业整体呈现部分产品价格上涨、部分产品价格下跌的趋势，同时多个子行业出现供需变化，影响产品价格走势。此外，政策利好、成本上升及需求回暖推动部分板块如磷化工、聚氨酯、生物基材料等走强。

主要观点

行业整体表现

• 化工板块整体表现优于市场，尤其在油价下跌背景下，部分化工品价格逆势上涨。
• 美联储加息预期推动国际原油价格下跌，但能源价格仍处于高位，对上游企业有利。
• 基础化工产品价差扩大，部分产品如PVC、尿素、磷酸等涨幅显著，而PTA、BDO等跌幅明显。

磷化工及生物基材料

• 磷肥及磷化工板块受益于价格上涨，建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份等。
• 生物基材料在碳中和背景下迎来发展机遇，重点关注凯赛生物（生物基尼龙）、华恒生物（氨基酸）、金丹科技（聚乳酸）等。

POE与新能源材料

• 光伏领域N型电池放量带动POE需求增长，国产替代空间巨大，建议关注卫星化学、万华化学等。

维生素与饲料需求

• 生猪价格上涨推动维生素需求回暖，建议关注新和成、浙江医药、安迪苏、金达威等。

国六政策与尾气催化

• 国六政策趋严，推动重卡更新，建议关注中触媒、万润股份、中自科技等。

电解液溶质

• 电解液溶质行业具备长期增长潜力，建议关注多氟多、天赐材料、永太科技等。

磷化工一体化企业

• 建议关注三条投资主线：涨价弹性、业绩弹性、一体化优势企业，如云天化、川发龙蟒、川恒股份、新洋丰、兴发集团等。

化工价格走势

价格上涨产品

• 涨幅前五：NYMEX天然气（+15.08%）、98%硝酸（+5.17%）、氟化铝（+5.00%）、丙酮（+4.22%）、尿素（+4.21%）。
• 周价差涨幅前五：电石法PVC（+43.35%）、热法磷酸（+31.30%）、PET（+12.54%）、磷肥MAP（+9.21%）、煤头尿素（+8.03%）。

价格下跌产品

• 跌幅前五：液氯（-104.62%）、BDO（-10.29%）、DMF（-7.14%）、丙烯腈（-6.25%）、石脑油（-4.99%）。
• 周价差跌幅前五：PTA（-245.90%）、顺酐法BDO（-84.70%）、己二酸（-37.80%）、DMF（-19.12%）、电石法BDO（-16.07%）。

化工供给侧跟踪

• 本周共103家企业的产能状况受到影响，较上周减少1家。
• 新增12家检修企业，主要集中在乙二醇、醋酸、醋酐、聚酯瓶片、涤纶长丝、锦纶切片、合成氨等。
• 重启13家企业，预计11月下旬有3家企业恢复生产。

重点行业周度跟踪

石油石化

• 国际原油价格受美联储加息预期影响下跌，但预计沙特减产将延续至2023年底。
• LNG价格持续下跌，下游需求低迷，但部分企业如中国海油、卫星化学、广汇能源值得关注。

磷肥及磷化工

• 磷矿石价格稳定，一铵价格上涨，磷酸氢钙价格小幅下跌。
• 建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份等企业。

聚氨酯

• 聚合MDI、纯MDI、TDI价格下跌，建议关注万华化学。

煤化工

• 尿素价格上涨，炭黑价格稳定，乙二醇价格下调。
• 建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升等。

化纤

• PTA、己内酰胺价格下跌，粘胶短纤价格维稳。
• 建议关注华峰化学、泰和新材等。

农药

• 甘氨酸价格下调，氯氰菊酯和草甘膦价格维稳。
• 建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学等。

橡塑

• PE价格上涨，PA66和PP价格下跌。
• 建议关注金发科技。

有机硅

• 金属硅、有机硅DMC价格下跌，三氯氢硅价格持平。
• 建议关注合盛硅业、新安股份等。

钛白粉

• 钛精矿价格上涨，钛白粉价格维稳，浓硫酸价格下跌。
• 建议关注龙佰集团、中核钛白等。

重点公司动态

• 凯赛生物：完成POE中试，预计2023年投产。
• 宝丰能源：内蒙300万吨/年烯烃项目获环评批复，计划18个月内建成投产。
• 中景石化：全球最大的丙烷丙烯分离塔完成吊装，项目总投资40亿元。
• 巴斯夫：平湖表面处理基地投产，实现高度自动化。
• 中国石化：签署27年LNG购销协议，启动页岩气田开发及绿氢制氢项目。

风险提示

• 政策扰动、技术扩散、新技术突破、全球知识产权争端、全球贸易争端、碳排放趋严、油价大幅下跌、经济大幅下滑等风险需关注。