20220912-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_聚合MDI_硫酸铵_三氯化磷_四氯乙烯等产品价格上涨_5页_480kb

基础化工行业周报总结（2022年09月12日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，而另一些则出现下跌。整体来看，油价下跌对部分化工品价格形成压力，但同时也推动了其他产品价格的上涨。行业重点推荐公司包括万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等核心资产，以及钛白粉、碳纤维、复合肥等细分领域龙头。

行业动态

原料端表现

• 油价下跌：布油和美油结算价分别下跌0.2%和0.1%，美国原油库存增加，加息预期加剧经济衰退担忧。
• LPG、LNG价格下跌：进口LPG和国产LNG气价格分别下跌1.8%和0.8%。
• 煤价上涨：烟煤价格上涨2.3%。

化工品价格涨跌

• 上涨产品：聚合MDI、硫酸铵、三氯化磷、四氯乙烯、苯酐、防老剂RD、异丁烯等。
• 下跌产品：液氯、邻硝基氯化苯、一甲胺、PVA、乙腈等。

重点产品分析

聚合MDI

• 价格涨幅：上涨11.0%至16200元/吨。
• 供需分析：需求端终端仍处于观望状态，供给端国内装置负荷稳定，海外装置检修影响有限，整体供应偏紧。

硫酸铵

• 价格涨幅：上涨10.3%至1500元/吨。
• 供需分析：复合肥市场逐步回暖，需求好转；供给端部分企业因环保限产或亏损减产，市场供应偏紧。

三氯化磷

• 价格涨幅：上涨8.6%至8800元/吨。
• 供需分析：黄磷价格上涨形成成本支撑，中秋节备货及天气转凉推动下游需求回暖。

四氯乙烯

• 价格涨幅：上涨8.3%至13000元/吨。
• 供需分析：R125企业开工积极性提升，出口走货加快；供给端山东、四川、江西等地装置负荷偏低，检修计划导致供应偏紧。

苯酐

• 价格涨幅：上涨7.0%至9200元/吨。
• 供需分析：邻苯市场供应紧张，工业萘价格上涨支撑原料端；下游需求对高价有所抵制，但整体需求稳定。

行业投资建议

重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）。

民营炼化企业

• 推荐企业：荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化。
• 理由：聚酯产业链一体化建设加快，布局C2/C3轻烃裂解，具备较强竞争力。

关注企业

• 宝丰能源：因政策和市场因素，需持续关注其发展动态。

行业评级

收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

风险提示

• 原料价格波动：油价及部分基础原料价格波动可能影响行业利润。
• 下游需求不及预期：终端需求回暖不及预期可能抑制产品价格上行空间。

分析师信息

• 姓名：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：
  • 邮箱：zhangwq1@essence.com.cn
  • 电话：010-83321072

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，信息来源合法合规，分析结论基于合理假设，不构成投资建议，不承担法律责任。投资者应自行判断，谨慎决策。