20191112-艾瑞股份-2019年中国物流行业研究报告_27页_2mb

中国物流行业研究报告总结（2019年）

核心内容概述

中国物流行业在政策引导与市场优化的双重推动下，整体社会物流效率逐步提升，但与发达国家相比仍有较大提升空间。物流活动渗透于生产、流通、消费各个环节，各细分行业呈现不同的发展态势与投资价值。报告从市场规模、增长潜力、核心价值、规模化能力、进入壁垒、政策支持等六个维度对物流行业的主要24个子行业进行了投资价值评估，并对具有前景的子行业进行了深入分析。

主要观点

1. 社会物流需求与费用趋势

• 中国社会物流总需求稳步上升，2018年社会物流总额达283.1万亿元，同比增长6.4%。
• 社会物流总费用在2018年达到13.3万亿元，其中运输费用占52%，保管费用占34%。
• 社会物流费用占GDP的比重从2013年的18%降至2019年上半年的14.6%，仍有进一步下降空间。
• 美国物流费用率长期维持在7.5%-8%之间，中国物流仍有较大优化潜力。

2. 运输结构发展趋势

• 公路运输占主导地位，2018年占比达76.8%，远高于美国的65%。
• 国家提出优化货物运输结构，推动多式联运发展，提升铁路、水路运输比例，打造绿色高效的现代物流体系。

3. 行业发展趋势

• 物流行业总体效率提升，政策与市场双重驱动。
• 大型货主开始自行匹配社会运力，推动行业整合。
• 中小型车队将通过信息化与标准化整合零散运力。
• 无车承运业务趋于规范化，政策监管加强。

关键信息

4. 各子行业投资价值评估

• 报告评估了24个子行业，包括承运、撮合、仓储及物流园区、物流技术、物流延伸服务等。
• 评估维度包括市场规模、增长潜力、核心价值、规模化能力、进入壁垒、政策支持等。

5. 零担与同城货运分析

• 零担市场：市场规模大，发展潜力强，但整体集中度低，CR10仅为3.6%。小票零担市场标准化程度高，时效性强，CR10达40%；大票零担市场进入门槛低，整合难度大。
• 同城货运市场：整体市场规模预计未来将超万亿，增长潜力中等。B端业务集中度低，C端市场已形成头部效应。行业进入壁垒中等，主要集中在运力与货源的整合。

6. 快递与B2C仓配一体分析

• 快递行业：服务民生与电商，增长潜力大，但进入壁垒高。头部企业凭借成本与服务质量优势占据主导地位，CR6持续集中。
• B2C仓配一体：具备时效性强、服务可预测的优势，但规模化能力较弱。主要由电商自建体系和快递系服务商主导，市场集中度较高。

7. 技术与服务发展趋势

• 物流技术应用日益广泛，包括信息化、自动化、区块链、智能驾驶、无人机等。
• 后服务如供应链金融、ETC服务、保险服务等逐渐成为物流行业的重要组成部分。

具有投资前景的子行业

• 快递行业：市场规模大，增长潜力强，进入壁垒高，政策支持力度大。
• 即时配送：市场需求增长快，规模化能力中等，行业进入壁垒中等，政策支持逐步加强。
• 冷链行业：具有较强的核心价值主张，增长潜力大，进入壁垒高，政策支持力度大。
• 智能快递柜：政策支持力度大，但商业化模式尚不清晰，投资机会中等。

总结

中国物流行业正处于转型升级的关键阶段，政策引导与市场需求共同推动行业效率提升。尽管整体行业集中度较低，但部分细分行业如快递、即时配送、冷链等具备较高的投资价值。未来，物流行业将更加依赖技术手段与标准化管理，推动行业向绿色、高效、智能化方向发展。