20170624-太平洋-电气设备行业深度报告：中国有魅力，特斯拉有实力，新能源汽车有潜力_13页_1mb

新能源汽车与特斯拉在中国市场的发展分析总结

核心内容概述

本报告分析了中国新能源汽车行业的整体发展趋势，以及特斯拉在中国市场的布局和影响。报告指出，中国新能源汽车行业发展迅速，政策支持和市场需求强劲，特斯拉作为全球领先的新能源汽车企业，其在华建厂将对中国新能源汽车产业链产生深远影响。

主要观点

1. 中国新能源汽车发展优势显著

• 中国已成为全球新能源汽车推广的领先国家，从中央到地方均高度重视新能源汽车的发展。
• 特斯拉在中国市场表现强劲，是中国最大的单体海外市场之一。
• 中国具备完善的基础设施、丰富的人才资源和成熟的汽车产业链，为特斯拉建厂提供了优越条件。

2. 特斯拉的技术实力与市场前景

• 特斯拉作为“汽车界的苹果”，以其高技术含量的产品和创新的商业模式引领新能源汽车行业发展。
• 特斯拉率先采用高镍NCA三元动力电池，并正在推进21700电池和硅碳负极材料的商业化应用，提升电池系统能量密度和降低成本。
• 特斯拉的BMS和PACK系统在行业中处于领先地位，具备较强的技术壁垒。

3. 特斯拉本地化对产业链的影响

• 特斯拉在中国的本地化将大幅降低购车成本，提升其在中国市场的竞争力。
• 本地化将带动更多国内零部件供应商进入特斯拉供应链，推动国产替代进程。
• 本地化不仅利好建厂所在地，也将为整个新能源汽车产业链带来长期投资价值。

关键信息

1. 市场表现

• 2016年全球新能源乘用车销量为77.4万辆，同比增长40%。
• 特斯拉在2016年销量为76,243辆，仅次于比亚迪，位居全球第二。
• 中国是特斯拉最大的单体海外市场，2016年中国销售额为10.65亿美元，同比增长200%。

2. 税费与成本分析

• 进口汽车需缴纳关税、消费税和增值税，综合税率高达143.75%。
• 特斯拉作为电动汽车，其进口税收相对较低，但仍为产品价格的一倍。
• 实现本地化后，特斯拉的价格将更具竞争力，有助于打开中端市场。

3. 产业链与投资建议

• 特斯拉的本地化将带动国内零部件供应商的发展，包括天汽模、长信科技、中科三环、长园集团等。
• 报告推荐关注高镍三元动力电池产业链相关公司，包括当升科技、杉杉股份、创新股份、诺德股份、亿纬锂能、国轩高科。
• 投资建议认为，新能源汽车行业已迎来拐点，增长确定性强，机会大于风险。

风险提示

• 新能源汽车推广可能不达预期。
• 政策波动可能对行业发展造成影响。

图表目录

• 图表1：2016年我国主要城市新能源汽车推广数量
• 图表2：我国主要城市新能源汽车保有量
• 图表3：2016年全球新能源车企前20销量
• 图表4：特斯拉收入各市场占比
• 图表5：进口汽车税费计算
• 图表6：进口汽车各项税率
• 图表7：特斯拉超级体验店
• 图表8：特斯拉超充电桩分布图
• 图表9：长三角地区交通示意图
• 图表10：广东省交通及行政区地图
• 图表11：特斯拉等公司市值
• 图表12：特斯拉超级工厂
• 图表13：21700电芯与Si-C材料
• 图表14：特斯拉零部件示意图
• 图表15：特斯拉供应商及国内相似公司

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。

研究团队信息

• 证券分析师：张学，电话：010-88321528，E-MAIL: zhangx@tpyzq.com，执业资格证书编码：S1190511030001
• 研究助理：
  • 张文臣，E-MAIL: zhangwc@tpyzq.com
  • 雷强，E-MAIL: leiqiang@tpyzq.com
  • 周涛，E-MAIL: zhoutao@tpyzq.com
  • 方杰，E-MAIL: fangjie@tpyzq.com
• 行业分析师：刘晶敏，E-MAIL: liujm@tpyzq.com

重要声明

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• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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