20240822-东吴证券-泡泡玛特-09992.HK-2024年半年报点评_业绩超预期_IP出圈带动全渠道高增_4页_489kb

泡泡玛特2024年上半年业绩超预期，主营业务收入同比增长62%，经调整净利润同比增长901%。经典IP收入表现突出，Molly和The Monsters同比增长分别为90%和292%。非手办品类增长显著，特别是毛绒品类同比猛增994%。中国内地市场表现稳健，海外收入同比增长260%，泰国市场表现尤为亮眼。

公司盈利能力和运营效率持续改善，毛利率提升至64%。分析师维持"买入"评级，上调2024-2026年盈利预测，认为IP矩阵优化和全球化拓展将进一步推动公司发展。风险包括海外扩张不及预期和盈利能力扰动。