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拓普集团（601689）公司点评：业绩高增长，国际化平台化加速落地

核心观点

维持“买入”评级。业绩快报显示，2024年上半年公司实现营收12227亿元，同比增长3347%，归母净利润1452亿元，同比增长3269%，扣非归母净利润1295亿元，同比增长2606%。

业绩亮点

1. 客户结构优化：Tier05创新商业模式被广泛接受，智能电动车客户群体持续增加。
2. 产品平台化战略：内饰功能件、轻量化底盘、热管理业务竞争力提升，汽车电子类产品订单增长。
3. 国际化加速：墨西哥工厂一期投产，球铰锻铝控制臂获宝马订单，欧洲市场拓展顺利。

投资建议

预计2024-2026年归母净利润分别为2942亿元、3895亿元、4541亿元，对应PE为2030倍、1533倍、1315倍。维持“买入”评级。

风险提示

汇率波动、客户降价、市场竞争加剧风险。

盈利预测