20240902-东海证券-拓普集团-601689.SH-公司简评报告_汽车电子业务放量_稳步推进国际化战略_3页_318kb

拓普集团（601689）公司简评总结

拓普集团（601689）发布2024半年报，营收1222.2亿元，同比增长33%，归母净利润145.6亿元，增幅33%。其中，汽车电子业务营收707亿元，同比增长744%，受益于多种产品量产和核心技术如空气悬架、智能座舱等项目的推进。地缘分布上，国内营收增长41%，国外增长13%，客户如赛力斯等新能源车企贡献显著。毛利率为21.35%，同比下降12.4个百分点，但期间费用率略有上升。空悬产品因问界M9和小米SU7等车型畅销增长迅速，国际市场合作加深。国际化战略稳步推进，墨西哥工厂投产，宝马等高端客户认可其产品。维持“买入”评级，2024-2026年盈利预测调整为净利润301.6亿、400.9亿、486.6亿元，对应PE为19X、14X、12X。风险包括下游销量不及预期、海外市场扩张不力、原材料及汇率波动。

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