20230925-华创证券-白酒中秋系列调研反馈二_江苏白酒市场调研反馈-市场保持稳态_名酒积极作为_12页_885kb

江苏白酒市场调研反馈总结

一、市场概况

• 市场规模：江苏白酒市场规模约500亿，消费水平高，白酒消费氛围浓厚，主销价格带300元以上，高度酒偏好明显。
• 消费格局：苏南消费档次高，开放包容，外来品牌布局较早；苏北消费价格较低，但市场份额稳定。

二、中秋市场动态

• 整体表现：市场需求稳态，动销环比小幅好转，但商务团购和工程消费仍偏弱。
• 库存情况：渠道库存约3个月，核心单品批价小幅承压（如洋河、今世缘），但预计节前氛围改善。
• 酒企策略：积极主动作为，增强渠道推力，加大费投力度。

三、省内品牌博弈（洋河VS今世缘）

• 现状：市占率合计不足50%，苏南市场市占率约20%+，提升空间较大。
• 竞争对比：
  • 规模：洋河市占率近30%，今世缘超20%。
  • 产品：洋河布局全价格带，今世缘在主流价格带优势明显。
  • 渠道：洋河团队狼性，今世缘团购更强。
  • 市场：洋河苏北苏中优势，今世缘苏中增长快。
• 发展趋势：今世缘边际动能加强，双方竞合可能共同提升苏酒份额。

四、外来品牌布局

• 高端：茅台、五粮液市占率约10%，茅台活动增多，五粮液个别经销商退出。
• 次高端：老窖、汾酒、古井增长较快，剑南春稳健，古井回款滞后。

五、投资建议

• 首选：茅台（业绩确定性高）、汾酒（基本面强）、老窖（弹性足）。
• 推荐：五粮液、洋河（估值优势）。
• 持续关注：今世缘、古井（区域龙头，业绩稳健）。

六、风险提示

终端需求恢复不及预期、行业竞争加剧、旺季表现不及预期。