20160318-川财证券-中低端白酒市场调研报告：关注顺鑫农业、口子窖、古井贡酒_13页_1mb

中低端白酒市场调研报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中低端白酒市场，重点分析了河南和安徽两地市场动态，并对顺鑫农业（牛栏山）、口子窖、古井贡酒等品牌的投资价值进行了评估。报告指出，随着消费结构的调整，白酒市场呈现品牌集中度提高、价格区间分化、竞争加剧的趋势。同时，高端白酒品牌如剑南春正逐步进入安徽市场，对本地品牌形成潜在威胁。

主要观点

1. 市场整体趋势

• 2015年中低端白酒销售收入略有增长，但销量下降约10%。
• 消费结构调整显著，安徽地区消费升级明显，而河南地区相对滞后。
• 低端白酒市场集中度高，20元以下产品占30%市场份额，需求稳定。

2. 价格区间分析

3. 区域市场调研重点

• 河南本地品牌仅占30%市场份额，外来品牌竞争激烈，市场渗透能力强。
• 安徽本地品牌占70-80%市场份额，徽酒在本地拥有强大影响力，外来品牌难以进入。
• 两地市场差异主要体现在营销策略与渠道管控上，安徽本地品牌注重长期战略，河南品牌则更依赖短期提价。

关键信息

1. 牛栏山表现突出

• 牛栏山在河南和安徽市场均有20%-30%的销售增长。
• 增长原因包括：
  • 价格优势：13-15元/瓶，性价比高。
  • 口感柔和：42°醇酿，符合大众口味。
  • 营销策略：免费铺货、终端认可度高。

2. 古井贡酒与口子窖对比

3. 剑南春的威胁

• 剑南春在300-600元价格带表现强劲，2015年河南和安徽市场增幅显著。
• 通过中小经销商渠道积极进入安徽市场，对本地高端白酒形成潜在冲击。

4. 2016年趋势预测

• 品牌力集中：营收能力低于5亿的小酒厂面临淘汰风险，头部品牌进一步扩张。
• 中端产品提价：部分品牌在安徽、河南提价，但需平衡厂家与经销商的差价承担。
• 婚宴渠道关注度提升：婚宴市场成为重点，120元价位产品需求旺盛，古井贡酒在婚宴市场占比达40%。

投资建议

• 看好顺鑫农业、口子窖、古井贡酒，认为其在中低端市场具有较强竞争力和增长潜力。
• 牛栏山短期无强敌，其在河南和安徽的市场扩张顺利，成长性好。
• 古井贡酒与口子窖在省内持续竞争，同时积极拓展省外市场。

风险提示

1. 调研样本有限，可能存在偏差。
2. 强大竞争对手可能进入市场，如剑南春对安徽高端市场的冲击。

分析师承诺

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投资评级说明

行业投资评级同上，依据行业相对市场基准指数收益划分。

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