20230918-上海证券-人工智能主题周报_人工智能应用落地_算力租赁规模扩增_13页_669kb

人工智能行业分析报告总结

核心内容

本报告由分析师刘京昭发布于2023年09月18日，行业为计算机。报告指出，人工智能（AI）行业正处于快速成长阶段，尤其是生成式AI的应用落地和商业化，推动了算力需求的快速增长。随着AI模型的参数量和训练Token数的提升，AI训练和推理的计算需求大幅增加，预计全球生成式AI计算市场规模将在2026年达到109.9亿美元，占整体AI计算市场的31.7%。

报告建议投资者关注人工智能基础设施和创新应用赛道，尤其是那些与上下游密切合作、具备一定技术壁垒且估值分位数较低的行业头部公司。

主要观点

1. 生成式AI推动算力需求增长

   • GPT、Llama等生成式AI模型不断迭代，带来更大的参数量和训练Token数，从而提升模型训练的计算需求。
   • ChatGPT、Bard等AI应用成功落地，进一步推动模型推理需求增长。
   • 全球生成式AI计算市场规模预计从2022年的8.2亿美元增长到2026年的109.9亿美元，占AI计算市场的比例将从4.2%上升至31.7%。

2. 算力租赁需求上升

   • 中小型AI应用开发商难以自建算力设施，因此算力租赁需求显著上升。
   • 英伟达推出DGX Cloud云服务，以满足AI训练和推理需求，降低中小型开发商的使用门槛。

3. 行业投资建议

   • 建议优先关注算力、通信等AI基础设施领域，以及AI+办公等创新应用赛道。
   • 重点推荐公司包括：中际旭创、新易盛、中国移动、英维克、紫光股份、拓尔思、海康威视等。

关键信息

1. 算力基础设施

• 中际旭创：中高端数通市场龙头，800G光模块已起量，预测PE为50/27倍，位于近五年79%分位。
• 新易盛：光模块领域龙头，预测PE为34/21倍，位于近五年45%分位。
• 英维克：精密温控设备提供商，预测PE为40/30倍，位于近五年55%分位。
• 紫光股份：服务器核心供应商，预测PE为27/22倍，位于近五年42%分位。

2. 通信运营商

• 中国移动：全球领先的通信企业，预测PE为16/15倍，位于近五年86%分位。
• 中国电信：推出“手机直连卫星”服务，预测PE为18/17倍，位于近五年72%分位。
• 中国联通：AI+政务相关，预测PE为19/17倍，位于近五年24%分位。

3. AI应用领域

• 拓尔思：AI+政务赛道龙头，预测PE为58/43倍，位于近五年87%分位。
• 海康威视：AI+机器人领域领先，预测PE为20/17倍，位于近五年44%分位。
• 均胜电子：AI+自动驾驶领域，预测PE为27/49倍，位于近五年39%分位。
• 德赛西威：AI+自动驾驶领域，预测PE为49/36倍，位于近五年36%分位。

4. 行业表现

• 本周行业表现：中证人工智能指数周跌幅为3.36%，与沪深300指数走势一致。
• 涨幅前十个股：易华录（23.4%）、烽火通信（7.7%）、菲菱科思（6.6%）、生益科技（3.9%）、国科微（3.7%）等。
• 换手率前十个股：易华录（53.9%）、源杰科技（53.4%）、金桥信息（49.2%）等。

5. 风险提示

• 下游需求不及预期：多个行业需求波动可能影响收入和利润。
• AI技术落地不及预期：需将技术转化为长期壁垒和现金流回报。
• 产业政策转变：政策变化可能影响技术发展和市场表现。
• 宏观经济不及预期：经济放缓可能影响消费端业务。

行业新闻

硬件层

1. 台积电AI芯片供应紧张有望改善：预计2024年底缓解。
2. 光迅科技推出1.6T高速光模块：单波200G技术逐步成熟。

算法层

1. 阿里云推出I2VGen-XL视频生成大模型：2分钟生成高清视频，未来可实现2K超清效果。
2. 作业帮发布教育大模型“银行”：在C-Eval和CMMLU榜单中排名第一。

应用层

1. 中国电信推出“手机直连卫星”服务：无需换卡或换号，即开即用。
2. 微软将发布OneDrive“AI计划”：包括AI驱动的搜索和分享功能。
3. 百度智能云发布11款AI原生应用：覆盖服务营销、办公提效、生产优化等场景。

公司公告

• 金桥信息：赎回结构性存款，获得利息收益。
• 通达海：发布限制性股票激励计划，激励对象获180万股。
• 用友网络：回购股份3022.87万股，累计金额6.096亿元。
• 广和通：回购103.81万股，金额1999.5万元。
• 英维克：赎回闲置募集资金，获得收益43,016.67元。

投资建议

• 优先关注算力、通信、液冷、AI+办公等赛道。
• 重点推荐估值较低、技术壁垒高、与上下游合作紧密的行业龙头。

风险提示

• 下游需求不及预期
• AI技术落地和商业化不及预期
• 产业政策转变
• 宏观经济不及预期

分析师声明

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