20230725-上海证券-人工智能主题周报_人工智能办公应用持续落地_软硬件协同发展趋势不变_19页_729kb

人工智能行业分析报告总结

核心内容

本报告聚焦人工智能行业，分析其在算力、算法、应用及数据层的发展趋势，并提出投资建议。报告指出，生成式人工智能模型如GPT在金融、法律、办公等场景中展现出巨大潜力，微软Microsoft 365 Copilot的定价公布进一步推动了办公场景下AI助手类应用的商业化进程。同时，AI技术的持续落地与迭代需要算力、通信、数据等基础设施的支撑，这些领域仍有较高的增长空间。

主要观点

• 技术落地与商业化：AI技术在办公场景中的应用已逐步落地，微软365 Copilot的定价公布标志着其商业化的重要一步。
• 算力需求增长：随着AI应用的持续落地，算力和通信基础设施的需求将增长，特别是光模块、液冷、服务器等关键领域。
• 行业估值：部分AI相关公司估值分位数较低，具备较高的投资价值，如中际旭创、新易盛、中国移动、中兴通讯、英维克、紫光股份、拓尔思、海康威视、拓邦股份等。
• 应用前景：AI在自动驾驶、能源、金融、法律、政务、工业、娱乐、医疗等多个领域具有广阔的市场前景，行业头部公司有望持续受益。
• 行业表现：本周人工智能板块整体表现不佳，但部分个股涨幅显著，如慈星股份、汇顶科技、趣睡科技等。

关键信息

算力层

• TrendForce：预计2022-2026年车用PCB产值CAGR可达12%。
• Yole Intelligence：预计2023年全球MCU出货量同比降近10%，但平均售价上升，推动收入增长。
• 三星：完成GDDR7显存研发，性能大幅提升。

算法层

• IDC：发布AI大模型在工业应用的报告，提出增强模型泛化能力和变更应用交互方式的两条路径。
• 华为云：发布自动驾驶开发平台，基于盘古大模型和ModelArts AI开发生产线。
• 谷歌：计划为Bard聊天机器人引入Google Maps等插件，提升其功能。

应用层

• 华为：申请“ADNCHAT”商标，推动自动驾驶网络发展。
• 山东能源集团：与华为、云鼎科技联合发布盘古矿山大模型，实现AI在能源领域的首次商用。
• 中国移动：发布“九天”AI大模型开放合作生态，吸引36家合作伙伴加入。

数据层

• 华为：发布AI存储新品，助力企业开发与实施大模型应用。

投资建议

重点关注公司

建议关注领域

• 算力与通信基础设施：如光模块、液冷、服务器等。
• 创新应用赛道：如AI+办公、AI+机器人、AI+自动驾驶等。
• 具备技术壁垒与低估值的行业头部公司：如中际旭创、新易盛、紫光股份、拓尔思等。

风险提示

• 下游需求不及预期：不同行业的客户需求变化可能影响AI相关企业的收入。
• 技术落地与商业化不及预期：技术转化能力不足可能影响市场对AI行业的信心。
• 产业政策转变：政策变化可能影响AI基础设施和技术发展。
• 宏观经济不及预期：经济增速放缓可能影响消费端相关业务。

行业表现

• 本周表现：人工智能板块整体下跌，中证人工智能指数周跌6.69%，与沪深300指数走势一致。
• 涨幅前十个股：慈星股份（25%）、汇顶科技（14.7%）、趣睡科技（7.1%）等。
• 换手率前十个股：华是科技（222.6%）、威士顿（189.4%）、万胜智能（155%）等。

估值分析

• 中际旭创：2023/2024年预测PE分别为67/46倍，位于近五年96%分位。
• 新易盛：预测PE分别为43/31倍，位于近五年52%分位。
• 中国移动：预测PE分别为15/14倍，位于近五年86%分位。
• 中兴通讯：预测PE分别为19/16倍，位于近五年41%分位。
• 英维克：预测PE分别为41/30倍，位于近五年75%分位。
• 紫光股份：预测PE分别为29/24倍，位于近五年61%分位。
• 拓尔思：预测PE分别为65/49倍，位于近五年91%分位。
• 海康威视：预测PE分别为19/16倍，位于近五年43%分位。
• 拓邦股份：预测PE分别为18/13倍，位于近五年57%分位。

公司公告

• 北京君正：股东减持公司股份达1%。
• 中科曙光：2023年半年度业绩快报，收入和净利润均有所增长。
• 中际旭创：独立董事对相关事项发表独立意见。
• 新易盛：控股股东减持股份计划完成。
• 剑桥科技：设立合资公司，推动业务发展。
• 金山办公：控股股东减持股份结果公告。
• 昆仑万维：持股5%以上股东减持计划完成。
• 德赛西威：控股股东持股变动比例超过1%，减持计划完成。

投资评级说明

• 投资评级体系采用相对评级，基于公司基本面及估值预期。
• 投资评级不构成私人咨询建议，投资者应自行判断。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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