国信通信·算力租赁专题报告_Neocloud引领算力租赁发展_国内市场发展可期_55页_5mb

报告摘要：算力租赁市场分析

本报告由国信通信发布，焦点是算力租赁领域，尤其在AI驱动下的增长。分析基于全球算力需求、市场动态和技术趋势，涵盖投资建议和风险。

全球算力需求高景气

报告指出，AI和生成式人工智能推动全球算力需求激增。IDC预测，到2028年，全球人工智能服务器市场规模将达2227亿美元，其中生成式AI服务器占比从2025年的29.6%升至37.7%。需求端，AI模型迭代和应用渗透保持训练与推理需求高位；供给端，英伟达等芯片厂商持续迭代产品，如GB300将于2025年Q3交付，提升算力能力。同时，海外四大云服务商（亚马逊、谷歌、微软、Meta）CAPEX增幅超58%，中国头部企业（如阿里、字节、腾讯）投资也在加大，显示市场高景气。

GPU云租赁市场快速发展

算力租赁作为一种商业模式，能应对高端AI芯片短缺，提供灵活、低成本的解决方案。市场正在经历第三次分化浪潮，形成AI智算云（GPU云）概念，预计到2033年全球市场规模将增至128亿美元。英伟达通过与GPU云厂家（如CoreWeave、Omniva）合作，巩固其主导地位。这些海外厂商营收增长快速，如CoreWeave 2025Q2增速达207%。国内市场受制于芯片政策和国产芯片发展（主要用于推理场景），算力租赁迎来机会，净利率可达15%。具体公司如润建股份、宏景科技等获大额订单，推动市场扩展。

国内市场机遇与挑战

中国智能算力租赁市场规模复合增长率（CAGR）预计超50%，源于政策限制和阿里、字节、腾讯等大厂CAPEX增加。下游行业集中，互联网占比62%，金融、政务等需求旺盛。国产芯片（如华为昇腾系列）在推理场景表现良好，但训练性能仍落后英伟达。公司层面，宏景科技和润建股份等连续获大订单，强调渠道、组网和资金周转能力作为核心竞争力。

投资建议

短期，GPU云租赁作为解决高端算力供需不匹配的核心方案，渗透率将提升。长期，其灵活性和成本优势将促进应用。推荐关注具备算力租赁能力的企业，特别是润建股份及相关产业链公司。

风险提示

AI发展速度慢于预期、市场竞争加剧、地缘政治风险、技术变革等可能影响市场。

关键公司展望

润建股份等公司积极布局GPU云，预计未来几年利润增长可观，但需关注市场动态。