20210828-天风证券-凌志软件-688588.SH-对日软件开发实力进一步验证_受益国内券商机构服务浪潮_3页_715kb

凌志软件（688588）总结

核心内容

凌志软件是一家专注于对日软件开发及国内金融IT服务的公司，其业务覆盖金融、房地产、电信、电子商务等多个行业。公司近期发布了半年度业绩报告，展示了其在对日业务及国内金融客户方面的持续增长与稳固基础。

主要观点

• 业绩表现：公司上半年实现营业收入3.23亿元，同比增长15.04%；若按去年同期汇率测算，营收同比增长22.79%。归母净利润0.74亿元，同比增长3.00%；扣非归母净利润0.66亿元，同比增长4.91%。业绩增长主要受益于日本金融机构及大型企业数字化转型需求，以及日元汇率下降带来的汇兑收益。
• 对日软件开发实力：公司与日本优秀的一级软件承包商建立了长期合作关系，具备丰富的行业经验。其软件开发上游工程比例较高，体现了较强的行业知识积累与软件开发能力。公司直接承接了日本大型企业大东建托的核心IT咨询业务，表明其在日本市场的服务能力得到认可。
• 国内金融客户基础：公司在国内证券行业拥有广泛的客户基础，覆盖了包括国泰君安、华泰证券在内的70多家证券公司及10多家基金公司和资产管理公司。随着国内券商机构的数字化转型，公司有望进一步受益。
• 投资评级：公司当前价格对应27.05/22.34/18.29倍PE，维持“买入”评级。分析师认为公司未来增长潜力较大，特别是在对日软件开发及国内金融IT服务领域。
• 风险提示：公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上；疫情持续可能影响金融行业系统更新进程；日元汇率剧烈波动可能对业绩产生影响。

关键信息

财务数据与估值

财务预测摘要

• 营业收入：预计2021-2023年持续增长，增长率分别为21.97%、23.16%、24.32%。
• 净利润：预计2021-2023年净利润增长率分别为22.29%、21.06%、22.15%。
• 每股收益（EPS）：预计2021-2023年EPS分别为0.61元、0.74元、0.91元。
• 现金流量：经营活动现金流持续增长，预计2021年为289.04百万元，2023年为327.38百万元。

主要财务比率

营运能力

结论

凌志软件凭借其在对日软件开发和国内金融IT服务领域的深厚积累，持续获得市场认可。公司业绩表现稳健，未来增长潜力较大，特别是在数字化转型的推动下，有望进一步受益。尽管存在汇率波动、疫情持续等风险，但分析师仍维持“买入”评级，认为公司具备良好的盈利能力和市场前景。