20170709-广发证券-国防军工行业第28周数据周报_18页_1mb

国防军工行业第28周数据周报总结

核心内容

本周国防军工行业整体表现优于沪深300指数，中证军工指数上涨 1.94%，国防军工（中信）指数上涨 2.02%，而沪深300指数下跌 0.30%。行业细分板块中，地面兵装涨幅最大，达到 3.67%，长春一东 和 抚顺特钢 涨幅靠前，分别为 19.92% 和 15.54%。而 航天电器 和 旋极信息 涨跌幅靠后，分别下跌 12.71% 和 12.99%。

主要观点

• 短期投资机会增多：板块催化剂逐渐增多，关注市场空间大、订单竞争能力强以及重大资产重组折价大且批复进度较快的公司。
• 估值水平下降：过去两个月军工行业回调较多，行业估值水平较前期大幅下降，预计下半年政策将陆续出台，八月“建军90周年”将提升板块关注度。
• 中长期建议：寻找低估值、具有成长性的上市公司，军工行业在2016年及2017年上半年处于交付低点，预计下半年业绩将重回景气增长周期。

关键信息

融资余额变化

截至7月6日，A股48家军工企业融资余额共 428.55亿元，较6月30日增加 2.34亿元。主要变化如下：

• 航天电器 增加 8036万元
• 四川九洲 增加 5105万元
• 中航光电 减少 5733万元
• 卫士通 减少 4807万元

重点公告

• 中电广通：资产重组获证监会审核通过，将于7月7日复牌。
• 凌云股份：资产重组及股权激励获国务院国资委批复。
• 山东矿机、通达股份：修订后的增发方案获股东大会通过。
• 海兰信：调整增发方案，获得政府科研支持资金 830万元。
• 东土科技：终止增发。

增发方案及进度

• 山东矿机：增发方案通过股东大会，预计募集资金 5.25亿元，用于收购其他资产及配套融资。
• 中电广通：资产重组获证监会发审委通过，预计募集资金 10.65亿元。
• 凌云股份：资产重组获国资委批准，预计募集资金 13.02亿元。
• 海兰信：董事会发布增发预案，预计募集资金 6.46亿元。
• 通达股份：增发方案通过股东大会，预计募集资金 9.07亿元。
• 中航黑豹：增发方案通过股东大会，预计募集资金 79.80亿元。
• 航天长峰：增发预案通过董事会，预计募集资金 2.77亿元。

行业新闻

• 军工科研院所转制：首批41家军工科研院所转制工作启动。
• 朝鲜导弹试射：成功试射“火星-14”洲际弹道导弹，飞行距离达 933公里。
• 中船工业合作：与大连海事大学等单位共建“无人船技术与系统联合重点实验室”。
• 中星9A卫星：成功进入预定轨道，各系统工作正常。
• 中美印军事动态：美军B1B轰炸机飞越南海，中印在洞朗地区对峙，美导弹驱逐舰进入西沙群岛领海。

投资建议

• 行业评级：维持“持有”评级。
• 短期策略：关注市场空间大、订单竞争能力强、资产重组折价大且批复进度较快的公司。
• 中长期策略：寻找低估值、具有成长性的上市公司。

风险提示

• 行业估值过高
• 军费持续低于预期
• 相关政策出台时间低于预期
• 资产证券化存在较大不确定性