20170702-广发证券-国防军工行业第27周数据周报_17页_1mb

国防军工行业第27周数据周报总结

核心内容

本周国防军工行业整体表现如下：

• 中证军工指数上涨 $+0.64%$，沪深300指数上涨 $+1.21%$。
• 航天装备板块涨幅最大，通光线缆和中航电子涨幅靠前；而万泽股份和凌云股份跌幅较大。
• 光力科技和山河智能的增发方案获得证监会核准批复。
• 航天电器终止资产重组，耐威科技增发方案通过股东大会，中电广通和杰赛科技调整增发方案。
• 截至6月29日，A股48家军工企业融资余额为428.59亿元，较6月23日增加3.21亿元。其中，中国船舶和中航资本融资余额增加显著，而航天电子和中国重工减少。

主要观点

• 行业回调：过去两个月军工行业回调较多，行业估值水平大幅下降。
• 政策预期：预计下半年将有军民融合、科研院所改制、混改方案报出等政策出台，八月“建军90周年”将提升军工板块关注度，关注短期投资机会。
• 投资建议：维持军工行业“持有”评级。
• 短期关注：关注市场空间大、订单竞争能力强、重大资产重组折价大且批复进度较快的公司。
• 中长期策略：寻找低估值、具有成长性的上市公司，军工行业在2016年及2017年上半年处于交付低点，预计下半年业绩将重回景气增长周期。

关键信息

板块表现

• 航天装备上涨 $1.61%$，航空装备上涨 $0.93%$，地面兵装下跌 $0.25%$，船舶制造上涨 $0.54%$。
• 航天装备板块表现最佳，地面兵装表现最差。

公司表现

• 涨跌幅靠前的公司包括：
  • 通光线缆上涨 $10.53%$
  • 中航电子上涨 $6.30%$
  • 万泽股份下跌 $6.94%$
  • 凌云股份下跌 $5.17%$

融资余额变化

• 融资余额变化较大的公司：
  • 中国船舶增加 $8,651$ 万元
  • 中航资本增加 $4,591$ 万元
  • 航天电子减少 $4,668$ 万元
  • 中国重工减少 $3,962$ 万元

行业新闻

• 习近平视察驻港部队，强调维护国家主权和安全。
• 美国向台湾出售武器，中方表示反对。
• 中国向菲律宾捐赠武器，以协助打击恐怖和叛乱分子。
• 我国首艘055型驱逐舰下水，体现国防科技实力。
• 上海合作组织联合反恐演习，涉及中吉俄等国家。
• 英国“伊丽莎白女王”号航母启航，是战后最大航母。
• 中印洞朗对峙，中方强调道路建设属主权行为。
• 以色列空袭叙利亚戈兰高地，回应叙方攻击。

重点公告

• 光力科技：增发方案获证监会核准，发行价格为 $20.05$ 元/股，发行数量约 $753$ 万股。
• 山河智能：非公开发行股票获证监会核准，不超过 $2.98$ 亿股。
• 航天电器：终止资产重组，7月4日起复牌。
• 耐威科技：增发方案通过股东大会。
• 中电广通：调整重大资产重组方案，交易对象为中船重工。
• 杰赛科技：调整募集配套资金方案，金额不超过 $14.5$ 亿元。
• 中国船舶：全资子公司涉及仲裁，金额约 $1,936$ 万美元。
• 航发动力：限售股份约 $5.8$ 亿股上市流通。
• 其他公告：包括海格通信、东华测试、雷科防务、星网宇达、佳讯飞鸿等公司的增发、投资、股权转让等公告。

风险提示

• 行业估值过高
• 军费持续低于预期
• 相关政策出台时间低于预期
• 资产证券化存在较大不确定性

行业评级

• 行业评级：持有
• 前次评级：持有
• 报告日期：2017-07-02