20180709-广发证券-国防军工行业第27周数据周报_26页_3mb

国防军工行业第27周数据周报总结

核心内容

市场表现

• 中证军工指数：第27周上涨 $0.94%$，年初至今下跌 $17.00%$。
• 沪深300指数：第27周下跌 $4.15%$，年初至今下跌 $16.52%$。
• 行业细分板块表现：
  • 航空装备：上涨 $2.59%$
  • 地面兵装：上涨 $0.56%$
  • 航天装备：下跌 $1.08%$
  • 船舶制造：下跌 $1.58%$

融资余额

• 截至7月5日，A股47家军工企业融资余额为363.05亿元，与6月29日相比减少0.43亿元。
• 融资余额变化较大的公司：
  • 北方华创：增加8656万元
  • 航发控制：增加6834万元
  • 航天科技：增加4170万元
  • 中国重工：减少5946万元
  • 四维图新：减少4534万元

主要观点

行业基本面

• 军工行业基本面持续改善，随着“十三五”项目进入交付阶段，行业有望进入景气周期。
• 军改对采购体系的影响逐步消除，行业估值进入历史底部区域，具备价值投资机会。

投资建议

• 维持军工行业“买入”评级，认为行业中长期估值将进入修复阶段。

关键信息

行业新闻

• 中美贸易摩擦：美国对340亿美元中国商品加征关税，中国采取同等规模反制措施。
• 军事动态：
  • 解放军AIP潜艇部队创造多项海军纪录。
  • 两艘055万吨大驱同日下水。
  • 最新052D神盾舰部署南海。
  • “鹤鹰”Ⅱ察打一体无人机成功试飞。
  • 航天二院无人机空中拦截系统完成测试。
  • 中国新一代固体发动机试车成功。
• 国际局势：
  • 美军斥资42亿美元购53架“鱼鹰”运输机。
  • 美方称一年内可拆除朝鲜核导设施。
  • 朝韩海上通信网络恢复。
  • 俄“圆锤”洲际弹道导弹装备潜艇。

重点公告

• 可转债发行：北方国际拟公开发行不超过5.78亿元的可转债。
• 股份收购：
  • 银邦股份拟收购黎阳天翔70%的股权。
  • 中国动力拟收购陕柴重工和重齿公司。
• 对外投资：
  • 华荣股份设立控股子公司华荣光电。
  • 亚光科技设立子公司广东泰胜。
• 股份回购：
  • 神剑股份拟回购0.5~1亿元。
  • 隆鑫通用拟回购2~3亿元。
• 增持：
  • 宗申动力实际控制人增持189.23万股。
  • 航发动力、航发控制、海格通信等公司实际控制人或控股股东增持。
• 减持：
  • 卫士通持股5%以上股东减持450万股。
• 股权转让：
  • 中航重机、中航善达完成部分股权转让。
• 重要合作：
  • 银邦股份与阳曲产业园区签订战略协议。
  • 亚光科技与赛迪集团签署合作协议。
  • 威海广泰与中国航空研究院签订战略合作协议。
  • 雷科防务成为百度“阿波罗”计划合作伙伴。
  • 耐威科技与青岛即墨、青岛城投合作发展第三代半导体。
  • 光启技术子公司与西湖新能源签署战略合作协议。
• 重大合同：
  • 通达股份获得巴基斯坦产品供货合同，金额0.95亿元。
  • 川大智胜中标金额9904.82万元。

行情回顾

A股军工上市公司

• 第27周整体表现分化，部分公司涨幅显著，如航新科技（+15.86%）、航天科技（+12.38%）、亚光科技（+12.15%）等。
• 大港股份（-27.93%）、*ST德奥（-22.36%）等公司跌幅较大。
• 年初至今多数公司表现不佳，但部分公司如中航沈飞（+98.86%）、新雷能（+81.72%）等有显著回升。

海外军工上市公司

• 第27周整体表现相对温和，通用动力（+1.73%）、洛克希德马丁（+1.27%）等公司小幅上涨。
• 波音公司（-0.69%）、空客公司（-2.30%）等公司下跌。
• 年初至今，多数公司表现平平或小幅下跌，但部分公司如RTN（+3.93%）、BA（+14.10%）等有所回升。

融资余额

• A股军工企业融资余额总体略有下降，但部分公司如北方华创、航发控制、航天科技等融资余额有所增加。
• 中国重工、四维图新等公司融资余额减少。

公司增发方案及进度

• 多家公司已通过股东大会或董事会预案，进行增发融资，主要用于项目融资或收购其他资产。
• 通达股份、新研股份、耐威科技、振华科技等公司增发方案进展顺利，预计募集资金金额较大。

风险提示

• 行业估值过高。
• 军费持续低于预期。
• 相关政策出台时间低于预期。
• 资产证券化存在较大不确定性。
• 国际局势变化具有不可预知性。

报告信息

• 分析师：胡正洋、赵炳楠
• 报告日期：2018-07-09
• 联系人：滕春晓，021-60750604，tengchunxiao@gf.com.cn
• 相关研究：广发军工第26周数据周报、国防军工行业第26周观点周
• 目录索引：涵盖行业行情回顾、新闻、公告、上市公司行情、海外行情、融资余额、增发方案、年报汇总等。