20180422-广发证券-国防军工行业第16周数据周报_20页_1mb

国防军工行业第16周数据周报总结

核心内容

本周，国防军工行业表现优于市场整体，中证军工指数上涨 3.51%，而沪深300指数下跌 2.85%。行业细分板块中，航天装备、航空装备和地面兵装上涨，船舶制造下跌。其中，海特高新、北方华创和国睿科技涨幅靠前，而通达动力、中国船舶跌幅靠前。

截至4月19日，A股48家军工企业融资余额为 412.69亿元，较4月13日减少 3.26亿元。融资余额变化较大的公司包括四维图新（新增8663万元）、海特高新（新增6214万元）、北斗星通（新增5885万元），以及中航飞机（减少1.17亿元）、海格通信（减少9904万元）、鹏起科技（减少7764万元）。

主要观点

• 行业基本面改善：2018年军改对采购体系的影响将逐步消除，随着“十三五”进入第三年，新项目新订单陆续交付，军工行业基本面向上，有望进入景气周期。
• 估值处于历史底部：军工行业估值和部分上市公司估值已进入历史底部区域，具备价值投资潜力。
• 投资评级：分析师维持军工行业“买入”评级，认为行业改革和基本面改善将推动行业复苏。

关键信息

• 行业表现：军工行业整体上涨，但不同子行业表现不一，航天装备表现最佳。
• 融资情况：融资余额整体下降，但部分公司融资余额增加，反映市场对部分军工企业的信心有所回升。
• 公司动态：多家军工企业发布增发、股权收购、政府补贴等公告，显示行业整合和资本运作活跃。
• 国际动态：国际局势变化，如台海军演、美国无人机出口政策、俄罗斯停止向北约提供运输机等，对军工行业有一定影响。

行情回顾

A股军工上市公司表现

海外军工上市公司表现

融资余额

截至4月19日，A股48家军工企业融资余额为 412.69亿元，与4月13日相比减少 3.26亿元。部分公司融资余额增加，如四维图新、海特高新、北斗星通，而中航飞机、海格通信、鹏起科技则减少。

投资建议

• 维持军工行业“买入”评级，认为行业基本面改善和改革深化将推动行业复苏。
• 2018年军工行业调整较多，估值进入历史底部，具备投资价值。

风险提示

• 行业估值过高
• 军费持续低于预期
• 政策出台时间低于预期
• 资产证券化存在较大不确定性
• 国际局势变化具有不可预知性

公司动态

重点公告

增发方案及进度

年度报告汇总

总结

本周国防军工行业整体表现良好，中证军工指数上涨 3.51%，优于沪深300指数的 -2.85%。融资余额整体下降，但部分公司融资余额增加，显示市场对部分军工企业的信心。行业基本面改善，估值进入历史底部，具备价值投资潜力。分析师维持军工行业“买入”评级，认为行业改革和基本面改善将推动行业复苏。风险提示包括行业估值过高、军费低于预期、政策不确定性、资产证券化和国际局势变化。公司动态显示，多家军工企业发布增发、股权收购、政府补贴等公告，行业整合和资本运作活跃。