20170903-广发证券-国防军工行业第36周数据周报_19页_1mb

报告摘要

国防军工行业第36周数据周报总结

核心内容概述

本周国防军工行业整体表现有所波动，中证军工指数上涨 $+0.33%$，而国防军工（中信）指数则下跌 $-0.38%$。与沪深300指数 $+0.92%$ 相比，军工板块相对表现略逊一筹。行业细分板块中，航天装备上涨 $0.91%$，航空装备下跌 $0.29%$，地面兵装跌幅最大为 $-2.07%$，船舶制造小幅上涨 $0.17%$。

主要观点

行业走势：军工板块整体表现弱于大盘，但部分公司表现突出，如卫士通、川大智胜等涨幅靠前，而中航黑豹、春兴精工等跌幅较大。
市场关注点：行业利好预期和事件逐步兑现，关注局势变化和混改预期及进度变化。相关事件包括军民委员会第一次会议召开、科研院所改制实施意见印发、建军90周年纪念等，这些事件提升了板块关注度。
投资建议：维持军工行业“持有”评级，建议关注中长期低估值且具有持续成长性的标的。
风险提示：行业估值过高、军费持续低于预期、相关政策出台时间低于预期、资产证券化存在较大不确定性。

关键信息

A股军工企业融资情况

截至8月31日，A股49家军工企业融资余额共444.97亿元，较8月25日减少1.67亿元。
融资余额变化较大的上市公司：
- 中天科技增加8100万元
- 鹏起科技增加5829万元
- 中国重工减少8798万元
- 航天电子减少5884万元

公司增发与收购动态

山东矿机：增发方案获证监会审核通过，将于9月1日复牌。
博云新材、凤凰光学：终止收购事项。
欧比特：调整增发方案。
宝胜股份：发布收购草案，拟购买金源铜业51%股权，交易对价2.58亿元。
海格通信：完成重大资产重组，认购驰达飞机定增1127万股，持股比例提升至65.335%。
康达新材：终止收购锐智集数、橙谷科技控股权，继续筹划购买必控科技部分股权。
合众思壮：设立电子商务公司和和成视讯，持股比例分别为99.99%和21%。
中天科技：竞拍获得中天射频电缆1002万元出资额项目，成交价格为1763万元。
航天科技：境外子公司拟设立墨西哥工厂。
中航电子：对控股子公司增资。
中航电测：对参股公司增资，持股比例保持不变。
中国长城：与中科院声学所共同设立中科长城，持股34%。
中国动力：以募集资金利息收购淄川火炬新区建设项目相关资产负债。
旋极信息：设立蓝图清创，泰豪智能持股12.9%。
光电股份：控股股东一致行动人中兵投资增持，计划在未来6个月内累计增持不低于总股本的0.114%，不高于总股本的4.914%。
天和防务：上半年扭亏为盈，下半年将继续确保全年扭亏。
北方导航：非公开发行可交换债券成功发行，规模10亿元。
中航光电：拟公开发行可转债，总额不超过13亿元。

市场表现

本周A股军工上市公司涨跌幅差异较大，卫士通、川大智胜、楚江新材等涨幅显著，而中航黑豹、春兴精工等跌幅较大。
从年初至今，部分公司如卫士通、中电广通、中天科技等表现较好，而如中航光电、航天机电、中国卫星等表现不佳。

海外军工企业行情

海外军工上市公司本周涨跌幅整体温和，波音公司、洛克希德马丁、雷神公司等表现较好，而泰利斯集团、空客公司等表现较弱。
行业整体表现与国内情况类似，部分公司因政策变化或市场环境影响，股价波动明显。

行业动态与事件

国内事件：
- 中国边防部队在洞朗地区继续巡逻驻守。
- 中国海军在西沙海域进行实弹射击演习。
- 韩卫国上将接任中国陆军司令员。
- 海军新型综合补给舰呼伦湖舰入列。
- 朝鲜发射中程弹道导弹，美韩进行联合飞行演习和实弹轰炸演习。
- 美军成功拦截中程弹道导弹靶弹。
- 印度国产武直LCH启动量产。
- 俄罗斯在千岛群岛举行反登陆防御演习。
- 日本举行“富士综合火力演习”。
- 西藏军区在高原进行跨昼夜实弹射击考核。
- 朝鲜发射三枚短程弹道导弹，其中两枚失败。
国际事件：
- 十九大即将召开。
- 印方将越界人员和设备撤回边界印方一侧。
- 中国与周边国家的军事动态频繁，如朝鲜导弹发射、美韩联合演习等，提升了军工板块关注度。