20221204-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_镍弱钢强_6页_1mb

镍/不锈钢市场周报总结

核心内容

本报告聚焦镍与不锈钢（SS）市场的操作建议、逻辑分析及基本面数据，重点分析了2022年12月4日当周镍和不锈钢价格走势的影响因素。

操作建议

• 单边区间：NI2301合约价格区间为[198000, 215000]元，SS2301合约价格区间为[17000, 18000]元。
• 市场预期：预计本周镍和不锈钢价格将在美元加息放缓预期及国内防疫措施放松的双重刺激下继续上涨。

主要观点

1. 市场驱动因素

• 美元加息预期放缓：美国非农数据好于预期，推动市场对美元加息放缓的预期升温，这对有色金属价格形成一定支撑。
• 国内防疫政策放松：多地疫情管制措施开始实质性放松，尤其是北上广深等一线城市，短期内对经济形成提振。
• 新能源汽车补贴政策：2022年12月31日后，新能源汽车购置补贴政策终止，对相关产业链产生影响，但对镍和不锈钢需求的直接影响尚不明确。
• 印尼税收政策不确定性：印尼尚未出台镍生铁（NPI）和镍铁（FeNi）的出口税率政策，政策落地时间及是否增税仍存变数。

2. 市场情绪与价格预期

• 镍价预期：20万元以上的镍价市场接受度较低，上涨空间有限。
• 不锈钢价格预期：叠加地产刺激政策红利，不锈钢价格有望继续反弹，创下新高。

关键信息

基本面数据

• 镍价走势：上周期价震荡，周五晚间因非农数据和防疫政策放松而大幅上涨。
• 库存与产量：
  • 不锈钢库存：图4显示不锈钢库存变化。
  • 不锈钢产量：图5反映不锈钢产量情况。
  • 镍铁产量：图6展示镍铁产量数据。
  • 镍铁价格：图7显示镍铁价格走势。
  • 伦镍库存：图8呈现伦镍库存变化。
  • 沪镍库存：图9显示沪镍库存情况。
  • 镍矿港口库存：图11反映镍矿港口库存状态。

产业动态

• 印尼税收政策：印尼政府仍在讨论对镍生铁和镍铁下游产品的出口税率政策，政策不确定性可能影响市场预期。
• 国内政策支持：地产刺激政策持续发挥效应，对不锈钢需求形成支撑。

风险提示

1. 国内疫情反复可能对经济复苏造成冲击。
2. 欧洲危机，尤其是英国财政状况恶化，可能对全球市场产生连锁反应。

信息来源

• 数据来源：Wind、中财期货
• 报告发布单位：中财期货有限公司

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