20240422-山西证券-农业行业周报_建议重视融资端对生猪产能去化趋势的影响_20页_4mb

农林牧渔行业周报分析总结

本周农林牧渔板块整体表现较差，跌幅达8.6%，在板块中排名居中。具体而言，生猪养殖和家禽养殖下属各细分行业涨跌分化，其中生猪养殖盈利空间收缩明显，而家禽养殖部分产品价格涨势明显。

生猪养殖方面，数据显示本周猪价环比出现下跌，尤其是外三元生猪均价下滑明显，整体养殖处于亏损状态。自繁自养利润亏损严重，而外购仔猪的养殖利润虽为正值，但饲喂成本等因素也增加了养殖难度。白羽肉鸡相关产品如肉鸡周度价格、鸡苗价格、肉毛鸡养殖利润等也呈现涨跌分化，但整体利润空间有限。

在行业投资策略上，分析师认为当下的猪价和产能去化周期对应第四个“亏损底”，或预示着产能去化的趋势即将结束。因此，建议投资者关注生猪养殖股在当前布局时机的优势，可重点参考“亏损期+低PB”策略进行投资配置，包括温氏股份、唐人神等公司。同时，饲料企业如海大集团当前估值处于低位，可作为投机机会。

风险提示方面，分析师提醒了养殖疫病、原料价格波动、自然灾害等风险，可能直接影响养殖企业和饲料企业的经营表现。

本周重点结论与建议：

• 建议投资者重视生猪产能去化进程，关注养殖公司在下一轮周期反转中的布局机会。
• 明确推荐包括温氏股份、新希望、神农集团等在内的生猪养殖公司股。
• 海大集团建议投机性参与，当前估值适合长期等待。
• 圣农发展已进入配置窗口期。

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