20240408-山西证券-农业行业周报_建议重视融资端对生猪产能去化趋势的影响_20页_4mb

农林牧渔行业周报总结

市场表现

• 农林牧渔板块本周涨跌幅为34.1%，板块排名第4。
• 子行业中动物保健、水产养殖、果蔬加工、其他农产品加工、生猪养殖表现最优。
• 行业涨幅前十个股：安德利、开创国际、邦基科技、科前生物、大湖股份等。
• 行业跌幅前十个股：润农节水、驱动力、傲农生物等。

行业数据

• 生猪：
  • 猪价环比上涨：四川/广东/河南外三元生猪均价环比分别上涨4.08%、12.5%、0.33%。
  • 猪肉价格环比下跌0.1%。
  • 仔猪批发价环比下跌36.8%，二元母猪均价环比上涨11.4%。
  • 自繁自养利润亏损4,217元/头，外购仔猪养殖利润1,209元/头。
• 家禽：
  • 白羽肉鸡周度价格环比下跌0.26%，肉鸡苗价格环比上涨0.88%。
  • 白羽肉毛鸡养殖利润亏损2.69元/羽，鸡蛋价格环比下跌12.8%。

核心观点

1. 生猪周期：
   • 当前为2024年第4个“亏损底”，历史罕见，周期磨底可能接近尾声。
   • 融资端行为对生猪产能去化影响需重视。
   • 猪周期波动幅度或因二次育肥等行为增大。
2. 投资策略：
   • 布局时机：第4个“亏损底”阶段是配置窗口，而非盈利期。
   • 推荐股票：温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望（生猪养殖）；海大集团（饲料）。
   • 配置窗口：圣农发展因“亏损期+低PB”策略进入配置期。
3. 政策与行业差异：
   • 美国规模化程度更高，猪周期波动常见；我国规模化仍较低，可能导致周期波动加剧。

风险提示

• 养殖疫病、自然灾害、原料价格波动风险。
• 猪周期波动幅度可能扩大，需谨慎判断周期拐点。

**免责声明**：本报告基于公开信息分析，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。