20260317-山西证券-农业行业周报_建议关注养殖股产能去化逻辑的回归和演绎_20页_4mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周（2026年3月9日-3月15日），沪深300指数涨跌幅为 $0.19%$，农林牧渔板块涨跌幅为 $1.01%$，板块排名第6。子行业中，粮油加工、食品及饲料添加剂、其他种植业、生猪养殖、其他农产品加工表现位居前五。

主要观点

生猪养殖

• 本周猪价环比下跌，生猪养殖利润亏损扩大。截至3月13日，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为10.25元/公斤、10.96元/公斤、10.13元/公斤，环比分别 $-0.97%$、持平、$-2.88%$。平均猪肉价格为16.17元/公斤，环比 $-4.99%$。
• 自繁自养利润为-283.15元/头，环比上周下滑约45.17元/头；外购仔猪养殖利润为-118.18元/头，环比上周下滑约59.29元/头。
• 生猪行业在上半年或承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果价格持续低迷，可能进一步助力市场化去产能。政策调控下的产能去化也同步推进。今年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化。
• 建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。

家禽养殖

• 本周白羽鸡价格环比略有回升，单羽养殖盈利继续下滑。截至3月13日，白羽肉鸡周度价格为7.21元/公斤，环比上周 $+0.14%$；肉鸡苗价格为2.92元/羽，环比上周 $+2.46%$；毛鸡养殖利润为0.11元/羽，环比上周 $-38.89%$。
• 鸡蛋价格为7.2元/公斤，环比上周持平。

饲料加工

• 主要饲料均价环比均有增长。截至3月5日，育肥猪配合饲料均价为3.38元/公斤，环比上周 $+0.30%$；截至3月13日，肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，环比上周 $+1.43%$；蛋鸡配合料均价为2.84元/公斤，环比上周 $+1.43%$。

水产养殖

• 海水产品价格方面，截至3月13日，海参价格为110元/千克，环比上周持平；对虾价格为280元/千克，环比上周持平。
• 淡水产品价格方面，截至12月19日，鲈鱼价格为48元/千克，环比上周持平；截至3月6日，草鱼价格为17.16元/公斤，环比上周 $-0.29%$；鲫鱼价格为21.44元/公斤，环比上周 $-0.28%$；鲤鱼价格为14.27元/公斤，环比上周 $-0.49%$；鲢鱼价格为14.66元/公斤，环比上周 $-1.28%$。
• 国际鱼粉现货价为2239.77美元/吨，环比上周持平。

种植与粮油加工

• 本周主粮价格明显上涨。截至3月13日，玉米现货价格为2446.86元/吨，环比上周 $+1.20%$；大豆现货价格为4277.37元/吨，环比上周 $+5.04%$；小麦现货价格为2577.61元/吨，环比上周 $+1.40%$。
• 豆粕现货价格为3438.86元/吨，环比上周 $+8.33%$；豆油价格为8934.74元/吨，环比上周 $+1.96%$；菜油价格为10471.25元/吨，环比上周 $+1.66%$。
• 菌类产品价格方面，金针菇价格为7.00元/公斤，环比上周持平；杏鲍菇价格为6.60元/公斤，环比上周持平。
• 白糖经销价格为5453.33元/吨，环比上周 $+1.74%$；国际原糖现货价为14.27美分/磅，环比上周 $+1.86%$。

关键信息

重点股票推荐

建议关注

• 海大集团：凭借高效的内部管理、有效的业务激励、以及突出的产业链服务优势，国内市场份额持续提升；海外饲料业务市场容量大，具有高增长高毛利潜力；当前估值处于历史底部区域，安全边际较高。
• 圣农发展：种鸡业务稳步推进，肉鸡饲养加工降本增效，成本管控优势突出；产品在C端、餐饮等高价值渠道占比不断提升，收入结构优化；当前处于PB估值的底部区域。
• 乖宝宠物：我国养宠渗透率有望继续提高，宠物食品是成长性较高的细分领域；品牌竞争从重营销转向重研发和供应链。
• 中宠股份：全球产业链布局领先，具有较强的品牌竞争力。

风险提示

• 养殖疫情风险
• 自然灾害风险
• 饲料原料价格波动风险
• 食品安全风险
• 汇率波动风险

结论

农林牧渔行业整体表现优于大盘，但部分子行业如生猪养殖仍面临较大的压力。随着行业整合和政策调控，建议关注具备产业链优势、成本控制能力和海外增长潜力的龙头企业，如海大集团、圣农发展、乖宝宠物和中宠股份等。同时，需警惕行业面临的风险，包括价格波动、疫情、自然灾害等。