20220307-华泰期货-动力煤周报_产销两旺_煤价易涨难跌_7页_839kb

煤价走势及市场分析总结

核心内容

当前煤炭市场呈现“产销两旺”的态势，煤价整体上涨趋势明显，市场供需关系偏紧，下游需求逐步回升，短期内价格难以回调。

市场要闻及重要数据

期货与现货价格

• 动力煤期货主力合约2205：上周大涨至852.2元/吨，按结算价涨幅为14.39%。
• 产地指数：
  • 榆林5800大卡指数：766元/吨，周环比持平。
  • 鄂尔多斯5500大卡指数：710元/吨，周环比持平。
  • 大同5500大卡指数：865元/吨，周环比涨13元/吨。
• 港口指数：
  • CCI进口4700指数：135美元，周环比涨18美元。
  • CCI进口3800指数：90.5美元，周环比涨8.5美元。

港口库存

• 北方四港总库存：1080万吨，环比2月25日增加44万吨。
• 各港口库存情况：
  • 曹妃甸：306万吨，增加38万吨。
  • 秦皇岛：494万吨，增加3万吨。
  • 京唐港：108万吨，减少8万吨。
  • 黄骅港：172万吨，增加11万吨。
• 港口日均铁路调入量：141万吨/天，环比增加9万吨/天。

电厂数据

• 沿海8省电厂电煤库存：2799.2万吨，环比减少40.2万吨。
• 平均可用天数：15.8天，环比增加0.2天。
• 日耗：177.2万吨，环比减少4.7万吨/天。
• 供煤量：188.8万吨/天，环比增加1.8万吨/天。

海运费

• BDI指数：2148点，整体上涨为主。
• OCFI指数：1030.31，整体上涨为主。

主要观点与逻辑

1. 产地方面：

   • 煤矿产销两旺，拉煤车不断，部分煤矿出现押车现象。
   • 鄂尔多斯地区煤炭公路日销量维持高位，非电煤需求较大。
   • 高卡煤价格变化不大，低卡煤小幅上涨。
   • 煤矿以保长协为主，外销量有限。
   • 下游全面复工，用煤需求高涨，短期内价格难以下跌。

2. 港口方面：

   • 港口库存虽有增加，但整体累库不理想，结构不合理。
   • 市场煤偏少，可售资源不多，贸易商抬高报价。
   • 下游用户虽抵触高价，但部分刚需用户不得不高价接受。
   • 市场信心提升，价格仍有进一步上涨的可能。

3. 进口煤方面：

   • 国际市场煤价持续上涨，受俄乌冲突影响，欧洲加大煤炭采购。
   • 印尼煤货船一船难求，国内终端多以观望为主。

4. 消费方面：

   • 电厂以拉长协为主，库存以中低卡煤为主，库存持续下降。
   • 非电煤企业用煤需求旺盛，市场采购以非电煤企业为主。
   • 后期需求量依然很大，煤价面临上涨压力。

投资建议

• 单边策略：中性观望。
• 期权策略：无。
• 关注点：政策变化、煤矿安全与环保检查、放假日期、煤炭进出口政策、资金情绪、下游日耗等。

重要信息

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• 报告发布机构：华泰期货研究院。
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