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建筑材料行业投资策略周报（20240303）

核心观点

• 保障房政策推进：新一轮保障性住房规划建设启动，2023年8月14号文发布，推动保障房建设提速，有望拉动防水、涂料、管材等消费建材增量需求，以及竣工端建材需求。预计“十四五”期间全国建设保障性租赁住房近900万套，涉及投资约3万亿元。

消费建材：保障房政策支持需求增长

• 保障房建设持续：政策包括配售型保障房，重点城市已披露2024年任务，合计超10万套。建议关注：
  • 防水：东方雨虹
  • 消防报警：青鸟消防
  • 管材零售：伟星新材
  • 石膏板：北新建材
  • 安全门：王力安防
  • 五金：坚朗五金
  • 瓷砖：蒙娜丽莎
  • 板材：兔宝宝
  • 建筑涂料：三棵树
  • 木门：江山欧派

周期板块：需求疲软与价格波动

水泥

• 需求疲软：春节后需求恢复缓慢，全国重点地区企业平均出货率15%，农历同比下滑6个百分点。价格承压，部分地区价格下滑，未来两周出货率跌幅将进一步扩大。
• 供给调整：行业通过供给侧改革改善供需关系，库容比下滑至20%以下，价格中枢提升。预计地产销售企稳、供给调控加强将推动行业协同修复。
• 建议关注：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥

玻璃

• 需求恢复缓慢：下游加工厂数复工缓慢，采购动力不足，库存上升。价格涨跌互现，部分企业以涨促销效果有限。
• 建议关注：旗滨集团（成本优势突出）

新材料板块

玻纤

• 粗纱市场偏淡：下游需求疲软，成本支撑下个别企业挺价。建议关注中国巨石。
• 电子纱需求一般：PCB厂开工不及预期，市场成交平淡。

碳纤维

• 市场均价下跌13%：低端市场竞争依赖成本，建议关注吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰。

风险提示

• 地产超预期下滑
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行

图表概览

• 图1：全国水泥价格、库容比趋势
• 图3-16：玻璃、玻纤、碳纤维等产品市场价格与库存情况

分析师信息

分析师：毕春晖
SAC编号：
评级：看好（维持）
相关报告：

1. 《建材行业策略周报》（2024-02-25）
2. 《玻璃纤维行业报告》（2024-02-22）
3. 《建材行业策略周报》（2024-02-18）

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